[原创]陈必亭对神华A股价格不满说明了什么？

显示全部楼层 · 2021-1-9 06:26:24

又好久没写证券投资方面的博客了，一来最近实在没心情写，二来要写的观点前期也基本表达了，多说也没太多意义，还是让市场的实际运行来证明一切。所以今天要说的话题（可能包括以后的几篇），其实是有点过时的，不过既然想过要写，总还是落在纸面上，否则憋在肚里也不舒服。
大家都知道，上个月中国最大的煤炭公司中国神华登陆A股市场，董事长陈必亭对中国神华的上市表现，发表了“意料之中、还不够满意”著名感言。对自己公司上市首日表现不满的，陈董可能是中国A股市场新股上市第一人。
为什么不满？陈董说了，“我们中国神华货真价实，我们有着丰富的矿产资源，一亿多吨吞吐量的港口，1000多公里的铁路，20多个电厂，都是实实在在的，没有一点泡沫”。
好一个“没有泡沫”啊！
联系陈董对股价不满，我猜想陈董说的没有泡沫，应该是指中国神华70元的股价没有泡沫。或许就是受到陈董的自信，中国神华此后三天，连续涨停，超级大盘股上市后这样的创新表现，我估计不但是“前无古人”，恐怕会“后无来者”。面对中国神华创造的中国A股神话，我突然想到2005年中国神华登陆H股市场的时候，是什么表现呢？陈董又是如何的态度呢？
2005年6月15日，中国神华登陆H股市场，上市首日的表现为“以7.65港元开出后，最高见7.7港元，午后股价走势转弱，最低跌至7.25港元，全日收7.3港元，较招股价7.5港元低2.7%”（摘自《上海证券报》）。居然是跌破发行价，而且还是7.5元的发行价。面对现在的36.99的发行价和70元的市场价，我真的很想知道陈董当时是怎么一种感受？但是奇怪的是，我们的陈董在当时的开市仪式说了这么句话，“由于技术问题集团未能同步发行A股，但公司会遵守有关规定，半年内不会安排发行A股”（摘自《上海证券报》）。
真的是很奇怪，难道05年上市的中国神华不是“货真价实”的？那些所谓的实实在在的“丰富的矿产资源，一亿多吨吞吐量的港口，1000多公里的铁路，20多个电厂”，当时都不存在而是随后两年搞起来的？
可能有的人会这样解释，因为当时的市场低迷，所以中国神华被市场低估了。按此逻辑，那么我们是不是可以这样理解，现在市场火爆，中国神华被市场高估了呢？然而恰恰在市场低估的时候，陈董却不敢说自己管理的上市公司实实在在没有泡沫，却在市场疯狂的时候，中国神华动态市盈率达到70倍以上的时候，却说没有一点泡沫，并且还对这样的股价不满，实在让人有些费解了。另一方面，在中国神华上市前，一些市场评论人士的观点认为，现在A股煤炭公司的平均市盈率已经达到48倍，中国神华的上市可能带动整个煤炭股的市盈率大幅降低。然而事实却是中国神华的上市，加大了煤炭板块的泡沫，不能不说是一种极大的讽刺。
写到这里，我不禁想起一本电影，叫《疯狂的石头》。面对上市公司的董事长都叫嚣着70倍市盈率的股票是“实实在在，没有一点泡沫”，还能说这个市场是理性健康的吗？同时，我还想问陈董一句话，既然中国神华股价让你不满意，你逢低吸纳了吗？你是愿意买A股市场的中国神华还是H股市场的中国神华呢？
蓝筹股的疯狂，是机构投资者的盛宴，而带给股民却是灾难性的结局。