阶段反转同样值得期待

显示全部楼层 · 2021-1-9 08:12:04

一和家家：11月5日的爆发即在情理之中，又在意料之中。为什么呢？此前，10月28日沪指见底1664.93点之后，截至周二收盘，牛皮盘整了长达五天时间，指数涨幅仅有2.55%。但是，银行股板块同期却有5.99%的涨幅，说明牛皮盘整期间流入银行板块资金流入较为明显。再加上美国金融海啸最可怕的阶段已经过去、港股反转向上、金融类股票AH股差距明显，所以，稍有风吹草即开始带领大盘向上，当属情理之中、意料之中。
投资者报：您对未来的走势如何判断？
一和家家：11月5日的爆发可确定为阶段性反转行情的开始。这天收盘以后，10月28日以后沪指涨幅扩大到5.75%，银行股涨幅扩大到10.81%。短线而言，银行股仍然具备领涨大盘的潜质，预计该板块还有25%左右的上涨空间，而大盘收复1800点后有可能会在2000点整数关前遇阻。其次是地产板块。毕竟，货币政策步入降息周期之后，受益最大的是银行、地产。
投资者报：救市的作用目前是否已经显现出来？
一和家家：谈不上救市。央行降息旨在拯救楼市、遏制经济下滑趋势，目前尚没有看到管理层出台任何拯救股市的措施。而要拯救融资功能、投资功能几近完全瘫痪的股市，在我看来，唯有“停新停非”。而从目前各方的利益关系来看，“停非”不大可能，“停新”倒是存在可能性。因为不停白不停，反正目前市道也不能进行国企大盘股IPO，还不如“停新”给市场一个休养生息的机会。

11月5日的爆发，则应该归功于美国金融海啸利空出尽。
投资者报：在大量政策的支撑下，股市依然难以扭转，原因是什么？
一和家家：在我看来，外部环境是一个因素。但是，导致中国股市一蹶不振的关键因素不是外部环境，而是二级市场扩容过度。这包括三个方面：一是杀鸡取卵式的国企大盘股等新股扩容，二是牛市后的上市公司增发“传染病”，三是股权分置改革生产出的畸形儿——大小非。“601板块”2006年发行上市12家超级大盘股，2007年达到25家，2008年虽然只有中国南车等几家，可是加起来两地市场总计新股扩容多少？再加上上市公司增发、大小非解禁股，两年时间中国股市扩容了多少倍？而在股市进入熊市以后，休眠帐户越来越多，这其中包括一大部分离开二级市场的投资者，那么，留下来的股民能够撑得起中国股市这么大的“排场”吗？显然是不能的。除此之外，上市公司现金分红少得可怜，即使颁布了再融资新规也无法从根本上扭转上市公司“铁公鸡”现状，致使中国股市始终无法改变投机市的“优良传统”，造成长线投资者股息收入远远低于银行定期存款利率、中短线投资者“行情来了蜂拥而至、行情结束拍屁股走人”的尴尬现实。而这，正是中国股市暴涨暴跌的最根本性原因。或者我们可以这样说，中国股市具投机价值，不具投资价值，因为这个市场和它的监管层始终念念不忘股市的融资功能，漠视或严重忽视其投资功能建设。
投资者报：扭转市场趋势还有哪些办法可行？下一步管理层还有哪些救市措施可出？
一和家家：要想彻底扭转目前中国股市颓势，只有两个办法：一是停非，就是进行二次股改，或者说完善股权分置改革有关大小非解禁减持制度，执行有条件减持；二是停新，就是暂停新股发行上市、再融资等一切二级市场扩容行为，给市场以休养生息的机会。而要想真正建立起一个具投资功能的证券市场，只有一个办法：强制上市公司进行大比例现金分红。至于管理层还有哪些救市措施可出？应该说还有很多，譬如推出平准基金等。但是，就汇金公司增持三行股票的效果而言，平准基金推出恐怕也难以改变现状，症结倒不在汇金公司仅仅蜻蜓点水般各增持三行股票200万股。以故，留在管理层手里的救市王牌似乎也只剩下了两张，那就是：停非停新。而这两张王牌，不到万不得已，

管理层是不会出的。至于个中原因，地球人都知道。
投资者报：具体到大小非问题的解决办法，您有哪些建议？
一和家家：关于大小非减持的问题，此前我曾经在8月文章《别逼散户为全流通买单》和9月文章《别把大小非整成窦娥冤》中提出过自己的构想，具体为：让大小非减持和上市公司现金分红直接挂钩——每年上市公司现金分红比例达到发行价10%允许其减持解禁股10%，否则，对不起，饿肚子去吧。目前我仍然认为这是唯一对中小投资者和大小非限售股股东都公平合理的方法。
投资者报：在股市见底前投资者应如何操作？
一和家家：中国股市因为整体估值体系彻底崩溃而进入蛮荒时代，在这种状态下，4.24降低股票交易印花税引爆的井喷行情筑底失败，七月监管层维稳和高端媒体舆论救市筑底失败，9·19三大利好救市整出的全线涨停也宣告筑底失败，那么，中国股市是不是已经成了个无底洞？如果还有评论家或者经济学家说股市见底，那么请问，哪里是底？哪里有底？因此我说，中国股市进入蛮荒时代，即使有政策利好救市，也仅仅是短线反弹，难言见底。投资者明智一点，就是调整自己的投机思路，降低收益预期，针锋相对，在没有能解决根本性问题的政策出台之前，机会来了就做多，行情完了拍屁股走人。要知道，2008年投机中国股市不可贪，敢贪10%以上的短差，十有八九要做“套中人”或者“割手腕”。不久前写金融危机冲击中国平安的时候，杜撰了一副对联，作为结束语吧：早买早套晚买晚套，新股民入市立马被套；高买高套低买低套，老股民滑头照样套牢。横批：中央一套。如此而已。而这是非常非常烦人的。
博文插图引用自：至顺财经漫画
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二〇〇八年十一月五日一和居
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