大跌后能否迎来开门红

显示全部楼层 · 2021-1-9 08:12:04

十月中国股市的一组数字是可怕而且惊人的：短短20个交易日，上证指数跌幅高达24.63%，深证成指跌幅高达22.75%，中小板指跌幅高达22.73%，其中，煤炭板块跌35.72%列跌幅榜第一，其次是有色金属跌31.31%、钢铁板块跌29.96%、机械板块跌28.33%、化工板块跌27.98%、金融板块跌24.10%、地产板块跌23.74%，总市值排名前20家权重地产股较为抗跌，跌幅为13.52%，银行股板块跌幅亦高达20.05%；个股方面，两市计有42家股票十月表现为或多或少的上涨，640家股票跌幅在20%-30%之间，396家股票跌幅在30%-40%之间，126家股票跌幅高达40%-60%。无独有偶，在信贷危机和经济形势恶化引发的恐慌情绪笼罩下，全球主要发达股市和新兴市场过去一个月都遭遇了史上罕见的跌幅。尽管在临近月末各国股市一度连续大涨，但不少市场在10月最后一天的大跌仍再次提醒投资人，寒冬并未结束，甚至可能刚刚开始。
周五尾盘，覆盖亚太地区主要市场的MSCI亚太指数大跌2%，将10月的累计跌幅扩大至19%，为该项指数创立21年来的最大月跌幅。与此同时，截至周五美股开盘前，覆盖23个发达市场的MSCI世界指数10月累计跌幅达到20%，为该指数1970年开始编制以来最大跌幅。周五最早结束交易的亚太股市中，日本股市大跌5%，日本央行降息以及政府推出2730亿美元追加经济刺激计划的利好，丝毫未能止住股市的跌势。此前三天连续飙升26%的反弹也戛然而止，日股本月累计跌幅高达24%，创历史最大跌幅。同样结束三连阳的还有中国香港股市，恒指在三天连涨30%之后，昨日收跌2.5%，同时也将月跌幅扩大到22%，为今年以来最大月跌幅。中国内地股市10月惨跌。基准的上证综指昨收跌2.0%，

至1728.79点，该指数10月份累计下跌了24.6%，创14年跌幅之最。韩国股市周五收高2.6%，本周大涨18.5%，创史上最大周涨幅，但即便如此，韩股10月仍累计下挫23%，为有史以来第二大单月跌幅。其它地区股市尽管周五收高，但10月累计仍大多出现两位数的跌幅。
从当前股市的剧烈波动看，市场人气依然脆弱，不排除进一步下探的可能。不管是宏观经济走势还是微观的企业盈利，近期都频频传来更多坏消息，令投资人对股市的看法难以大幅改观——上周美国公布三季度GDP，惊现七年来最大幅度负增长，下季度可能更糟，陷入衰退已成定局。同时，来自英国和德国等欧洲大国的零售和消费信心等关键指标，亦普遍跌至数十年乃至有史以来的低谷，日本央行周五宣布将本财年经济增长预测降至0.1%。新兴市场方面，危机的阴影不断蔓延。周五有消息称，巴基斯坦已和IMF就一项96亿美元贷款原则上达成一致，成为最新一个向该组织求援的新兴经济体。此前，冰岛、乌克兰和匈牙利等国已经同IMF达成紧急援助协议。
中国股市方面，近期市场在惯性下挫击穿1800点“政策底”后，在政策面暖风频吹和外围股市普遍反弹的背景下，盘中开始震荡走稳，个股纷纷进入技术性修正。短线来看，面对金融危机，全球各国继续采取措施稳定经济，外围股指也震荡反弹，为沪深两地市场走稳提供

了较好的外部环境，但市场量能迟迟难以有效放大，对超跌反弹形成明显制约，市场呈震荡拉锯状态。
基本面上，世界各国采取措施稳定经济，韩国央行紧急宣布月内第二次降息：将银行基准利率从原来的5%下调至4.25%。与此同时，中美央行联合降息应对金融危机，央行29日晚宣布，于10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点，这是自9月16日利率调整转向以来央行在短短两个月时间内连续三次降息。此举旨在刺激经济，使经济保持稳定，有利于提振市场的投资信心；美联储宣布将联邦基金利率下调50个基点，日本宣布高达2750亿美元一揽子经济刺激计划。在消息面利好的刺激下，近期亚洲股市率先反弹，港股、日本以及韩国股市在经过持续暴跌后，呈持续反弹走势，尤其是香港股市，在温总理表示中央将鼎立支持香港渡过金融难关，香港股市近期表现抢眼，欧美股指也开始反弹。毫无疑问，外围市场的反弹有利于沪深两地市场逐步回稳。而在市场经过持续的调整之后，个股板块跌幅非常惨烈，跌破净资产和创出历史新低的个股急剧增加。与此同时，市场的整体市盈率水平也继续下移，统计显示，截至10月29日，两市平均市盈率均跌至13倍多；两市平均股价跌至5元区间（998点平均股价4.71元），深沪交易所计算出的目前A股平均市盈率均低于14倍，而998点当日为19.43倍。这表明上市公司经过三年多的发展之后，在平均股价仍高于当日水平时，业绩已有大幅提高。
但是，值得警惕的是，外围股市大涨，沪深两地市场反应迟钝，而一旦外围下跌，则两地股指跟跌非常明显。究其原因，主要是前期监管无力和扩容无度造成市场投资信心不足所造成的。与此相背离的是，目前国内政策面暖风频吹，政府已采取了一系列措施来应对金融危机，且未来仍有继续出台政策刺激经济的预期，管理层也在不同场合发表了稳定市场的言论，但投资者似乎并不领情。毕竟市场在经过一波巨幅的调整后，市场人气的恢复需要一个漫长的过程，同时，在近期股指震荡走势中，权重股反复无常，投资者很难把握，非主流品种盘中股价波动很小，造成操作难度增加，市场失去最起码的短线赚钱效应，因此难以有效吸引市场人气。
技术上来看，沪指在击穿前期1800点支撑后，直逼15年的投资成本线，技术上有震荡修复的要求，而近期股指反弹并未触及到前期箱低区域，预计后市经过充分震荡后仍有回抽此区域的可能，短线应密切关注量能的变化和政策面的一举一动。但是也别忘了，2009年大小非解禁数量庞大，而目前政策面并不能看出有丝毫“停非停新”的迹象，所以，即使十一月侥幸迎来开门红，仍然以短线博取短差或降低持仓成本为主，不宜盲目乐观。
博文插图引用自：至顺财经漫画
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二〇〇八年十一月二日一和居
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