[转载]光大证券在短短几分钟之内到底发生了什么？

显示全部楼层 · 2021-1-9 12:05:56

原文地址：光大证券在短短几分钟之内到底发生了什么？作者：用户1868104893
最早的消息说，光大证券的自营出现乌龙指。
券商的自营、资管等业务，都有专业的交易员，对于买卖都有专业的投资委员会、风控委员会、法律合规部门进行把关。无论是交易员，还是分管自营、资管的副总裁、总裁，他们都要受到风控约束。比如，他们交易额度的权限。
巴林银行的魔鬼交易员里森在中国金融圈是一个典型的反面教材，尤其是券商在经历了2004年的大清理之后，对内部的风控有了更严格的要求。为了避免交易员搞垮企业，都会对交易员的下单额度有一个规定，比如每一笔交易不能超过2、3亿元。一旦有交易员恶搞，故意多输入一个0，那么他的资金池就会报警，交易无法成功。
那么，有没有可能分管的副总裁、总裁临时调整交易权限呢？可能性不大，因为券商对于一个分管领导的资金权限都有明确的规定，对于机动交易权限不会从1亿元增加到10亿元。即便要扩权，也要通过风控委员会、法律合规部门的联合同意。否则，分管的副总裁、总裁是没有权限直接扩大资金调集权限，否则容易出现漏洞。
有人说，可能是第三方资金走了自营的通道。券商的通道问题并不神秘，尤其是很多券商为了吸引机构客户，对大客户提供专用交易通道。提供通道跟自营有关系吗？对不起，券商的自营、资管的资金池都有严格的防火墙，按照现行的游戏规则，为了防止券商挪用客户资金，绝对不能走错门，否则券商的风控难以通过证监会的监管之门。
光大证券的乌龙指到底怎么发生的呢？
光大证券在下午2点发了一则紧急公告，公告说，“公司的策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。公司其他经营活动保持正常。”
光大证券的公告承认自营部门出现了问题。那么策略投资部门到底是个什么样的部门？
光大证券对策略投资部的定义是：以衍生品交易为主的跨市场、跨资产的复杂交易平台。这个部门目前主要业务包括结构性产品、股指期货套利等。
光大证券说今天的问题跟独立使用的套利交易系统有关。按照光大内部的部门设置，应该是策略投资部门的衍生品交易，即结构性产品交易出现问题。问题到底出现在什么地方呢？策略投资部门是否有独立的自营资金池？是否同公司的股票自营资金池共享？套利交易系统是处于真实交易状态？还是模拟交易状态？
问题其实很简单，不需要几个小时的核查。
策略投资部门的自营交易权限到底多大，交易员都是谁？几分钟之内可以查清楚。如果是真实交易状态，几十亿元的成交绝非一名交易员下单，更何况是多只股票。那么是否是同一人同时向多名交易员下达指令？很显然，这样出现乌龙指的可能性很小。
如果是模拟交易出现乌龙指，模拟端口同资金池相接，那么出现的可能性多大呢？
模拟交易是券商策略投资部门一直在进行的一种常规训练，模拟交易一般都是极端交易，因为可以测试交易风险、压力、最极端的交易后果。所以，模拟交易可能对同时交易的股票数额、交易资金量都很大，甚至是实盘交易的数倍。有可能，实盘交易未对模拟交易员进行资金池进行低风险的权限设置。
光大证券的模拟交易会不会因为乌龙指打开了资金池呢？调出今天早上的策略投资部门的晨会记录、交易员下单记录就一目了然。当然，如果今天光大证券的下单资金超过百亿，成交资金超过30亿元、下单股票超过100只，模拟交易乌龙指打开资金池的可能性很大。
当然，如果光大策略投资部门今天进行的是实盘交易，套利系统到底是技术问题？还是人为因素？其实很简单，核查策略投资部门的交易权限，尤其是资金权限。上百亿的交易在晨会上一定有提前的预判，不可能策略投资部门瞬间的决定。即便是分管副总裁，甚至总裁临时决定，那么交易员的资金权限应该向风控、法律合规部门进行了汇报。
那样一来，光大证券的麻烦就大了，因为下午他们还进行了对冲套利交易，那就不是简单的对冲风险那么简单。也不能用技术问题解释操纵的问题，部门的防火墙问题也不可能解释如此怪异的交易问题。如果是乌龙指，光大证券的风控问题需要注意，如果晨会以及实盘交易过程证明不是乌龙指呢？