市场普遍以美国79-82%的产能利用率区间为标准,认为中国产能严重过剩。我们认为这存在逻辑错误:一是因为美国79-82%的产能利用率“合意”区间,是根据美国经济运行总结出来的经验规律,不是普适规律;二是美国产能利用率计算方法与国内计算方法不同,前者自下而上,后者自上而下,不具有可比性。因此,各经济体应根据自身情况寻找自适的“合意”区间。
我国产能利用率为什么每况愈下
1978至今我国产能利用率基本呈下降趋势,2012年降至57.8%,2013Q1降至54.7%。中国的产能利用率之所以这么低、并且每况愈下,既和计算方法有关,也与工业化进程有关;从计算方法角度,因为资本调整的困难及劳动力调整的容易,资本存量法计算产能利用率具有低估产能利用率的特点;从工业化进程来看,1978年至今,经历轻工业、重工业、重化工业阶段,产业的资本密集度不断提升,以资本存量法计算的产能利用率自然“每况愈下”。我们认为,单独的产能利用率数值本身意义不大,重要的是根据其波动判断变化趋势及其影响。
“合意”的波动区间是多少
1978至今,中国产能利用率基本上是“每况愈下”,从90%级别逐步降至80%级、70%级、60%级,直至2012年后的50%级;而在这35年间,中国的通胀与增长则呈现明显的周期性变化。产能利用率逐级下降而经济运行周期性变化,表明中国并不存在一个适用于35年的单一的产能利用率“合意的”区间;但1978年至今的每个工业化阶段,应该存在各自的“合意”区间。以通胀、增长为标准,各阶段的“合意”区间分别是:1978-1990年的轻工业阶段,88-91%是“合意”区间;1991-2000年的重工业阶段,88-91%是“合意”区间;2001至今的重化工业阶段,72-74%是“合意”区间。 |
