中博睿联丨撑起金交所半边天，定融计划产品到底多难找？

显示全部楼层 · 2021-1-15 09:04:29

随着2019年金融监管的进一步加强，各类金融产品受到了监管层的密切关注，而这其中定向融资计划成为了近期的关注热点。什么是定向融资计划定向融资计划是指中国境内依法注册的公司、企业及其他商事主体在中国境内以非公开方式直接募集和转让资金，并约定在一定期限内还本付息的产品模式。其也被称为“定向融资计划/工具”、“定向债务融资工具”、“直融计划/产品”等。这一产品模式，最早由金交中心创设，目前也主要集中于金交中心备案产品中。定向融资计划的要求第一是，产品期限以中短期为主。受到当前监管环境变化影响，超短期和超长期定融产品已难以在金交中心获得备案。同时多地金交中心正密集接受当地金融办的检查，所以这一时期想要备案定融计划产品难度较高，在产品期限上以半年到两年为主，以防止存在期限错配、长债短投的问题。第二是，产品风控审核更为严格。对于定向融资计划产品来说，其产品核心在于融资方主体资信情况，同时担保方是对融资方资信情况的重要补充。因此，在产品风控方面，一看融资方，二看担保方。在融资方方面，目前要求融资方具有国企、央企背景，或者具有上市公司背景。在主体方面，政府平台优势较大，而过往通过定向融资计划获得大量资金的房地产企业却处于弱势地位。目前针对房地产企业的定向融资计划门槛，已经从原有的TOP100提升到TOP30甚至是TOP15。在具体融资方要素审核上，备案机构会具体审核融资方资产规模、负债情况、财务情况、人员情况等等。相比于过往的形式审核，如今金交中心更加重视实质审核，以避免备案产品出现风险。在担保方方面，需要融资方提供足额担保或抵押，对于担保主体，是按照审核融资方一样的标准，来审核担保方。同时，目前担保主体必须有审计报告，并且具有2A+以上信用评级。若存在抵押物的情况，备案机构会具体审核抵押物权属信息、抵押物估值、相关底层法律文件等。部分金交场所为保障备案产品信息真实、准确，还要求申请备案机构要聘请律师事务所出具专项法律意见书。定向融资计划的优势“政府定向融资计划”一般在省级金融办或人民政府批复的区域性交易市场进行交易，可以形成合法有效的债权债务关系。其次，“政府定向融资计划”属于直接融资，省去了融资过程的部分中间环节，投资人能与政府融资平台建立直接的债权债务关系，债权关系清晰；同时，因为属于直接融资，省去中间通道费，给客户的收益也会相对较高。然后，各地方金融资产交易中心备案发行的“政府定向融资计划”除需严格审核融资方的各项资质，还款来源，还款能力等，往往还会要求关联主体为产品如期兑付提供无条件不可撤销连带责任担保，且要求发行方办理抵质押相关风控措施，以尽可能保障投资人的本息兑付。?