债券收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。是么？为什么？

显示全部楼层 · 2020-2-27 11:33:42

尽管该结论得到普遍应用，但经过计算，必须说这个结论是错的。首先对于n期零息债来说，无论票面利率是多少，它的久期都是n,在债券收益率r 不变的情况下，它的凸性也不变，即凸性等于n(n+1)/(1+r)^2。也就是说，对零息债而言，只要期限确定（久期不变），它的凸性也不变。对于附息债券，这个结论的前提是错的，因为附息债券的久期大小受票面利率、市场利率（收益率）和期限的影响，只要票面利率变化，久期也变，在市场利率和期限一定的情况下，票面利率与久期负相关，票面利率越大，久期越小。不存在票面利率变大而久期不变的附息债。

债券收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。 是么？为什么？

债券收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。是么？为什么？