巴菲特在计算内在价值时为什么使用9%的贴现率？如果用低于9%的贴现率那么风险会更低而内在价值会更大？

显示全部楼层 · 2018-4-24 08:27:38

我们先看一下巴菲特选择贴现率的思路：在1994年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上，巴菲特说道：“在一个长期债券利率为7%的世界里，我们当然希望我们把税后的现金流至少用10%的折现率折现。但是，这也取决于我们对业务的确信程度。我们对业务越确信，就越愿意投资。我们必须对任何业务感觉相当确信才会对之产生兴趣。但是，确信也是有不同程度的。如果我们相信我们会取得30年极为确定的现金流，我们就会用较低的折现率，低于我们用于折现预期会有意外或者有很大的可能有意外的业务的折现率。”在1998年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上，巴菲特又说道：“为了计算内在价值，你需要把预期产生的现金流折现为现值——我们用的是长期国债收...

千问 · 2018-4-24 08:27:38

这个问题没有标准答案，但我觉得我的答案最实用。首先，巴老并不固定贴现率：对于优势极强的优质公司贴现率为9%，如可口可乐；对于优势很窄的优质公司贴现率为15%，一般普通的优质公司为10.5%；其次，您可以从企业的垄断性、债务健康性、周期性、管理层理性坦诚忠于股东、竞争优势宽或窄这五大方面来确定贴现率，最优秀的公司到尚有一些投资价值的公司分别为9%-15%。...

千问 · 2018-4-24 08:27:38

说白了，选用多少贴现率取决于你的机会陈本...

千问 · 2018-4-24 08:27:38

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