下半年大变局：70倍PE是雷吗？

显示全部楼层 · 2021-1-8 03:27:02

下半年大变局系列，今天是第三篇了。变局的核心，就是经济增速的回升。上半年的新冠，任何一个机构无法预估它的出现和发展，所以做出的反映都是应激性的。但伴随5月经济数据的正增长，复苏肯定已经来了，自然市场对股票衡量的眼光，也会随之大变。
上半年A股的价值衡量体系，股价上已经表现的非常明显。三句话可以说清，衡量基础就是当前的价格等于未来获得的现金流的折现。企业的未来价值越确定，则风险折让越低；反之越不确定，折扣就越高。如果10年后的样子，现在被机构普遍认可，那股价必然是贵的。

这个衡量体系本身没有问题，但被使用到了极端，于是食品股、芯片股都炒到了70倍、100倍市盈率的水平。但A股这几十年的历史上，有多少时间能站稳70倍市盈率或者10倍以上市净率的时候？当资金没有选择的时候70倍，100倍，公募要配也只能捏着鼻子配置。但如果预期经济复苏，其他股票也可以买了，那么对平均70倍、100倍市盈率，10倍以上资产溢价股票的需求一定是大幅下降了，而对其他低市盈率，低市净率股票的需求会显著提升。
文至于此，最怕的就是有朋友觉得说得对，然后在钢铁、煤炭、有色、银行之类的股票，满仓杀进等翻倍。实际，如果真要是上半年的估值体系瞬间崩塌的话，那就是2018年蓝筹泡沫破灭的翻版，对谁都没好处。上半年的格局会有波动，便宜的股票也必有资金会进入，但资金都是浪潮式的参与，螺旋式的升温。就好比2018年4季度开始，北上资金就是持续净流入A股市场。但这只是一个大方向，实际操纵中也是进进出出非常频繁，只是总体上进入罢了。

所以，无论现在高度炒作的股票会怎么样的表现，新的热点，一定是在N次进进出出的尝试后才确定下来。但这里面会有很多波段机会，只要认清机构资金试盘前的行为动作，抓机会不难。
机构资金试盘
对于机构资金试盘，我拿「博尓系统」，量化机构行为，预判机构试盘，还是很有经验。试盘的股票，走势上可能会有明显的上引线，很多时候还不止一根。但这段时间，量化之后能看到橙色的「机构库存」，一定是越来越多的。这点只要到应用市场，自己找到「博尓系统」的手机应用装好，再去量化，能看的一清二楚。并且，大家手头股票如果决定走势很折腾，那么是不是拉升前的试盘，也一样可以用「博尓系统」量化。
就像瑞丰高材5月29日有过一根常常的上引线，之后两周股票天天小震荡动也不动。但拿「「博尓系统」」量化，自从5月29日之后，橙色的「机构库存」就不断增加，哪怕震荡幅度小的让人会睡觉，但实际机构资金是越来越积极，当时是试盘无疑，而1个月之后回看瑞丰高材，已经从5月29日的7.84元，涨到了今天的10.22元，一个月涨幅35%，不错了。
一波资金潮，8轮赚钱时
相反，如果是假突破留下的上引线，背后的「机构库存」往往已经消失了，就像东杰智能（300486）端午节前，通过突破，但最后是常常的上引线。但上引线的背后橙色的「机构库存」消失，说明创新高背后，机构资金并没有积极去做，态度是消极的。所以上涨是虚晃一枪，冲一把就下来了，这两天还跳水。赌这个股票突破的，一周得套15%
一个赚35%，一个套15%，股市的出入就是这么大，但这还只是第一步，现在是一波资金潮，8轮赚钱时，差距一次次扩大，后面几倍都有。这点大家自己到应用市场，装个「博尓系统」的手机应用，自己就能看到，有机构行为积极的股票和没有机构行为积极的股票，时间一长就是几倍差距。其实现实上大家也已经能够看到了，同样半年下来，有些股票涨了几倍，有的股票跌掉一半。下半年这种局面肯定还会出现，关键就是看大家怎么趋利避害了。