展望四月行情并不是一件太过困难的事情：在《巩固战果烟花三月将持续绚烂》中笔者就提到过，“尽管压力看上去并未减轻，但在几重因素都显示向好的情况下，我们相信未来的‘农历三月’（即四月）中那烟花绚烂仍可持续，个股行情也会继续强势活跃”，甚至用了“精彩”这个形容词。伴随着各种假期的接踵结束，四月市场已经进入了正常化的“非节日”交易状态，而这期间个股表现无愧于“精彩”二字：中小板指数自从3月17日立阳宣布涨势开启，随后不到一个月时间已经走出了单边性质的升浪，阶段性涨幅达到近13%，并且成功破顶创出历史新高。另外两只代表八股行情的指数上证小盘和深证综指也都成功击破1月高点，创出反弹以来的新高。可以说，从三月下旬开始，选择强势票已然不难，甚至可以说赚钱效应已经在成功的蔓延。
这种个股的全面活跃是与目前良好的复苏形势挂钩的，并不令人奇怪，显示了资金的做多欲望依然“强烈”。但是80%个股的精彩却偏偏冷落了另外20%的中大盘个股，最关键的是，这批中大盘个股还是主板主要指数的核心权重。所以与中小板指数走出“绚烂新高行情”形成鲜明对比的是，沪综指/上证50和深证成指在“霸王魂”突破之后又立即回归平凡，本周双双收出周阴线。研判两市主要指数所遇到的压力也很简单：在以前的文章提到过，上证指数目前最大的阻力是收缩三角形的上轨3200点附近（对应权重个股的中期均线）以及144周均线3320点附近（对应权重个股的长期均线），深证成指的阻力则是一直未能完全突破的120日线（对应二线蓝筹的中期均线）。本周上证50和深成指的回落恰恰是被半年线的强压打回，随后又回落到30日线处得到支撑，而上证指数则是在周五力图突破五日线的反压，结果功亏一篑只差0.44点无法越过，仍然处于上有均线做顶，下也有均线成底的“动态区间平衡”状态中。想上又难以聚集足够的决心和动力，想下似乎又被封杀了空间，当真如同受着“夹板气”的居家男人一般，只能眼睁睁地看着中小盘的各种指数在身边“绝尘而去”，这种感觉不说“窝囊得紧”，也的确让人无可奈何。
本来已经豪气冲天的“霸王魂”行情怎么又变成了两头堵的“夹板气”走势呢？还是以上证指数为例，我们当然可以说这是一种对周线的“回抽确认”，我们当然也可以说是紧缩预期对资金信心造成了不小的影响。前者不必多说，在强力突破之后空方显然心有不甘会进行猛扑，本周沪指收出了一根带下影线的小阴周线，表明多方的确是先遭遇“空袭”后再行反攻，下方支撑暂时确认有效。后者在《“幸福的烦恼”下分化将继续》有过讲述，不妨再扩展地多说一说：本周四重启的三年期央票是22个月后的首次，更重要的看点是其发行利率为2.75%；申银万国的分析认为：三年期央票和一年期央票之间存在60bp的利差较为合理，如果三年期央票定在2.7-2.8%，则若按照历史60bp的利差，那么意味着一年期央票要上升到2.1%的水平。一年期央票利率是中国央行加息的最强烈的风向标。若一年期央票利率上行，则中国央行将会很快上调银行存款利率。目前一年期央票利率为1.9264%，而一年期存款利率为2.25%。更加让人“担忧”的是，央行也曾时隔20个月后在2007年1月份重启三年期央票发行，随即在两个月后宣布加息。也就是说，三年期央票本身发行数量的多和少并不重要，重要的是它很有可能引领一种趋势，意味着不久的将来即使不出现加息，也至少会出现类似上调存款准备金率的措施。
这两个理由看起来很充分地解释了行情暂时“畏缩”的缘由，不是么？等等，还有些问题：回抽确认是一种“事后诸葛亮”的结论，如果这个市场真的“霸王魂”附体呈现强势，那为什么还要回抽呢（譬如中小板指数就是典型的一往无前）？再看加息，我们就假定加息也会是在两个月后的6月出现，可别忘了，2007年3月，正是加息开启了长达至少7个月的“新一轮牛市行情”，重启加息周期，回归通胀预期，只要不是恶性通胀对市场都应该是偏利好的，怎么中小盘个股对加息毫无畏惧继续“狂舞”，而中大盘股马上就没了动静了呢？
也就是说，以上两个原因都是“表象”式的，都是指数为了调整而临时找到的“借口”，换个说法就是：即使央行不重出紧缩之手，主要指数可能也会找到别的做空理由来进行下跌，只要不彻底击破下方支撑，那么这种“吓人”的手段也确实是有效的。那么真正“为了调整”的内因又是什么呢？在我看来，就跟下周即将正式启程的“股指期货”有关，不同于融资融券的简单标的，股指期货所涵盖的指数以及杠杆效应都要“强”上许多。为了一万个确保股指期货能够安全顺利的推出，在4月16日之前保持沪深300指数（也就近似于上证指数和深成指数）的相对平稳是目前的重中之重。怎么叫做平稳？最简单的方法自然是找个区间在里面“画圈圈”来回震荡，因此从这个角度来说，目前的“夹板气”不能算作窝囊，岂止不能算窝囊？这只是雄鹰暂时收翅，霸王暂时藏剑的一种“韬光养晦”等待未来突破的一种隐忍而已。
那么现在离4月16日还有几个交易日时间，指望指数马上打破这种“夹板气”是不太可能的，反过来说，资金现在已经习惯依托趋势进行操作，所以中小板的火爆还有可能会持续。但股指期货推出的时点仍有可能成为主板指数打破这种夹板的“契机”，正如周五收评所说，目前上行动力其实是“充分”的，除了收评中已经说过的一些宏观面以及政策面的缘由之外，我们还可以通过技术面和博弈层面来简单分析一二：
第一，笔者曾经说过，目前上证指数既然已经短线“突破”，那么量度涨幅应该“不止如此”。首先，把3月4日和3月5日的止跌看做“左肩膀”，把3月15日和3月16日的“共探低点”2963点看做“头”，把3月25日和3月26日的假摔看做“右肩膀”，那么上证指数在短线形成了标准的头肩底形态，颈线位在3085点左右（即几次上冲均线形成的高点）。根据量度升幅理论：股价有效向上突破颈线后，其上升幅度最少相当于头部至颈线的距离，那么沪综指至少可以达到3085+（3085-2963）=3207点。再来看缺口，3月29日的缺口在多方强力阻击下依然保留，可以视作是3月17日突破缺口后的持续缺口，根据量度升幅理论，缺口形成后其上升幅度至少等于缺口与下方起涨低点的距离，以上面的“头“2963点作为低点的话，沪综指至少可以达到3071+（3071-2963）=3179点，而若以2月3日砸出来的中线底部作为低点的话，沪综指可以达到3071+（3071-2890）=3252点。这些值均能够实现对三角型上轨的击破。
第二，来看上证指数的动态成本线，目前144周线位于3320点，这个点位自然非常重要，但另外一个重要均线是“5年线”，目前位于3236点，距离指数的距离已经很近，对上证指数来说此位置将有向上吸引作用——因为从历史角度看，指数不应该在5年线下方停滞过久，尤其是目前并没有实质显著性利空打压。再从BOLL线来看，笔者一直担心沪指的回调会测试中轨的支撑力度，但目前看来形势还算稳定：无论是日BOLL线中轨（目前位于3077点）和周BOLL线中轨（目前位于3128点）都未被彻底击破，未来以此位置为基石构造反击的可能性依然很大。
第三，笔者在《二策略淘金试探性震荡行情》中就重点强调了小盘股的重要性，如果是当时持股至今，应该是能够获得不菲的收益。但如今中小板指数已经精彩到有些疯狂了，反过来看大盘股却被压制到萎靡的程度，这种现象不应该长期维持下去（即使你再看好小盘股，也不应该对核心品种的走弱感到“幸灾乐祸”）。实际上这也是一种资金博弈的过程，一方面做多资金通过持续攻击小盘股，尤其是目前公司预增利好，送转利好层出不穷的情况下借利好“无限制走高”，来测试政策的“容忍”力度，进而倒逼出权重的持续低价筹码；二方面，小盘股易撬动的特质也使得它们很容易吸引跟风盘，正如老股民大张所说：“下周将迎来股指期货的上市，必然导致部分游资从目前的中小盘股中脱离，转移市场方向”。现在将散户的眼球全部聚焦到小盘股身上，正好起到“明修栈道暗渡陈仓”的效果。
这三点理由已经可以说明，在状况平稳的情况下笔者所预期的“轮动式反击”必然来到，小盘股和大盘股的估值差异将通过“二线蓝筹”的连线折中效应来实行脉冲式的缩短。大盘股真的毫无“投资吸引力”么？未必。大盘股的“分红”都是真金白银的分配，有些甚至接近了银行利率（比如笔者曾经提到过的中国银行），它们就真的会比“送转”这种纯粹的股本扩张来的差么？我们还要看到，在港股连续刚强的上涨过后，AH溢价指数已经到了前所未有的新低109.3点，要知道，融资压力H股其实是要大于A股的（前面也说过，A股会”少负担一点”），所以部分权重股的严重倒挂并不是什么值得称道的现象，而是应该改变的。且不说两融一期应该让这些股变得更有吸引力，退一万步讲，它们也是没有中线风险的。长江电力的融资买入动力来自哪里？正是因为股价已经跌破了增发价格，而大股东又持续增持的“双重利好”，只可惜市场套牢压力实在太重，它们并无强力的表现机会。
说到这里我们也应该可以得出一些结论：虽然作为“船小好调头”的散户可以轻松的在趋势发生逆转时进行自我保护，但笔者必须强调的是，目前对持续上涨的中小盘个股，必须在持有的过程中万分的谨慎。因为我们不知道那个“转捩点”何时会到来，但中小板指数的上升趋势会随时戛然而止，而股指期货的上市很可能成为一种另类的“推手”。一旦中小盘热点暂时退潮（笔者认为这类股在今年还会波段性上扬，但不是一口气吃成胖子的涨法），就要看二线蓝筹们能否接过“红缨枪”了。目前的上涨动力的确很“充分”，但的确不太“充足”。沪深两市流通市值的比率接近3:1，但周五深市成交金额1118亿，沪市却仅仅1355亿，这就意味着沪市被冷落迹象相当明显。一旦沪指出现量能温和越过1500亿的好现象，那么也基本意味着“补涨”行情能够实现，指数也就不会再受所谓的“夹板气”了，但如果大资金觉得目前情况还不够成熟，那么市场也可能会选择弱势震荡保住下方底线，等待股期后市场进一步的方向明朗，以及资金的进一步适应。
新浪微博火热召集伙伴中，点击这里注册成为我的“围脖伙伴”，加入围脖一族！
我的新浪围脖：http://t.sina.com.cn/turuiwang
盘股开天小栏
请点此进入专栏
(仅为切题，兼则交流，姑妄听之，切莫盲从）
实盘+热点（请点击查看）：继续捕捉它们的安全性收益（0412）,抓反击谁会率先发力？（0409）,一受益题材随时可能揭竿而起（0408）,强势仍在关注一类可靠题材（0407）,下周热点还看此永恒的主题（0406）,一类明显呈机构买入的个股（0402）,两类赚钱机会继续浮现（0401） |
