利好能否满足“大胃口”市场

显示全部楼层 · 2021-1-26 11:39:59

美股又飙涨了，油价牛头刚被唤醒就又被伯南克的讲话打了一个趔趄，不过相对于周边市场来说，本周政策借助“奥运闭幕”所开始放出的“一揽子”政策却更加让人在意。继周二的火电价格上调之后，周末证监会继续出台文件，一方面限制了企业再融资所需达到的分红标准，二方面鼓励上市公司实施半年度现金分红，实现分红额度的扩大。这类消息至少是实质性的，比所谓的“答记者问”和“新华证券报”的评述都要扎实的多，此外，财政部还发布消息，从2008年9月1日起在全国统一停止征收个体工商户管理费和集贸市场管理费。
这不是一篇周评（因为截至笔者完稿时美股尚未收盘），只是想点评一下，这样的利好究竟可能会对市场造成什么样的影响（不是预测，仅仅是分析一些可能性）？我们都知道，目前的市场一而再，再而三的下跌，已经严重挫伤了几乎所有的投资者（包括机构甚至社保资金）的投资信心，这种信心不仅体现在持股周期短，获利预期少上，还体现在基本的买入勇敢度不够，即判断事物永远用最悲观的有色镜片去观察，进而做出其认为最优实际上只是最谨慎的选择。单一的个体还好说，若形成群体，这种行为学的扩散想要扭转是非常难的。这也就是笔者一直提到的“市场胃口大了的”原因，其实前期公布的放松信贷，乃至支持房市发展都是具有实质意义的利好措施（包括4月份的两个众所周知的利好），但是在一而再，再而三的舆论造势面前，市场会认为这远远不够，这次奥运从希望到失望，从天堂到地狱的失落更是把市场信心几乎完全打碎，从这一点上来说，这些舆论（包括所谓的《关于股市的通信》）是失败的，既然在奥运期间明知不可能出现大的政策扭转股指趋势，为何还一定要用含糊不清的话语来拉拢市场仅存的士气呢？倒不如在此时完全地“市场化”。
就拿这次的两则重要措施来看，“二次发售”正如一些财经人士所说，的确有些“恫吓”大小非，这样只会逼迫它们“化零为整”继续想办法出逃（主要指小非），对于一切以获利为前提的控股方（大部分就是现有的小非们了），想办法不让它们恶卖，低卖，应该怎么办？是应该告诉它们“你们再大卖我就要点名批评了”的恐吓还是“晚点卖你们会获利更多”的利益沟通呢？既然是逐“利”当先（实际上市场的参与者哪个不是为了利？只不过分大利小利，国家利益个人利益，长期利益短期利益罢了），那么最应该的就是从“利”字入手，从一些小非重灾区的品种入手，让这些个股的预期增强，进而才能使整个市场的包袱得以减缓（完全放下来目前是不可能的）。
强制以及鼓励分红是一个“一石二鸟”之计，对股东的回报增强了，同时对再融资（向股东要钱）做出了新的限制，这对大股东努力提高公司盈利水平自然是有长期的好处的。不过我们要注意到，在中报披露的末期公布此项法则，会不会对当期的报表（许多报表已经制好只能按时发布）有所改变？预计是很难的，今后的报表分红要想看到改变，至少是明年的2008年报（对中报的改观要到明年7-8月了），那么这样一个远水（虽然它的确是水）能否解决市场的近渴？看来是比较难的。唯一能够刺激的也许是一些持续高分红的“现金奶牛”以及一些高送转个股可能会得到市场的热烈追捧，不过对于目前的人气而言，还难以保证。总结起来就是，这两条信息对上市公司构成利好，但是程度有限（若被曲解甚至可能收到反效果），此时冷静的分析是最重要的，因为往往希望越大失望也就越大。相比起来，倒是“从2008年9月1日起在全国统一停止征收个体工商户管理费和集贸市场管理费”是一条真正“扩大内需”的好消息，我们期待后续对个体经商者的继续支持。
最近的一句流行笑话是“我们的足球不行，股票不行，但是我们的跳水行！”（根据尼日利亚球迷的横幅改编），叶女士说应该改成我们的蹦床行，殊不知跳水也是有起跳动作的，而象何冲这样的冠军运动员起跳高度高正是优势之一（这是玩笑话，不必介意）。回头看看尼日利亚股市，还真巧，也是一个经历过“救市”的难兄弟，在6月的博文我曾经说过，尼日利亚股票交易委员会在当时宣布，为了解决尼股指的低迷状况，带领股指走向稳定其将“冻结股价”一周，以应对央行禁止保证金交易可能给股市带来的巨大冲击。（在之前的日子里，为防止投机和股市大幅波动，尼央行计划禁止股市中的保证金交易。)这种极端的救市发生在怎样的一个市场里呢？发生在3月9日到6月9日下跌“15%多”的尼日利亚股指里，对于一个欧佩克组织中重要的石油输出国来说，油价上涨股价竟然跌了15%多，的确让人难以接受。不过看看下跌了60%多的中国A股和旷世的“维稳宣言”，尼日利亚“股”迷估计会打出“瞧，我们救市行！”的标语罢。