反弹为何迟迟难现?

显示全部楼层 · 2009-1-30 06:28:38

　　【提要】在个股严重普跌的拖累下，周四深沪大盘再度出现大幅跳水的行情，深沪股指分别下跌-3.32%和-2.09%，再创调整行情新低，全天合计成交约923.65亿。其中上证综合指数一度跌破3200点整数关口，最低至3180.20点，尾市略有回升，最终收出带上下影线的阴线。深成指相应创出11456.94点的行情新低，弱势运行特征明显。
＝＝本文精彩导读＝＝
(一)大势分析
1、市场为何迟迟难现反弹行情？
2、物极必反孕育技术性反弹
3、近期如何防范业绩“地雷”？
(二)盘面热点聚焦
4、资金流向与热点板块前瞻(04/17)
5、信托业掀起“借壳”风暴
市场为何迟迟难现反弹行情？
　　提要：从基本面来看，对未来经济前景和宏观调控的预期不明;从供求关系来看，大小非压力下的资金紧张担忧，以及政策面的态度都是导致目前市场信心迟迟难复，难见反弹的主要因素。
　　一、经济前景预期不明
　　虽然国务院对经济整体形势评价是比预期的要乐观，但是出口快速回落依然预示着经济前景深藏隐忧，可以说目前市场对经济前景的预期并不明朗。
　　1、国务院会议认为经济整体形式比预想要好
　　国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，对目前的情况保持较为乐观的态度，其中一是国民经济平稳快速发展，农业稳定发展，工业较快增长;二则是投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的矛盾有所缓解。会议的整体评价是当前总体经济形势比预想的好。
　　不过值得强调的是，防止经济增长转为过热和物价上涨为首要目标的政策基调依然没有改变。
　　2、出口快速滑落暗藏隐忧
　　根据一季度经济数据显示，出口3059亿美元，增长21.4%，回落6.4个百分点，贸易顺差414亿美元，同比减少49亿美元。虽然3月份的出口出现一定反弹，但是有关专家们普遍认为这是一种短时效应，还有待观察。
　　应该说在消费没有充分启动的背景下，投资和出口依然是拉动经济增长的主要动力。按照一些专业研究所的经济增长模型来看，出口对未来经济运行有着更多先行指标含义。这也就决定出口数据的不理想很可能意味着未来经济继续下滑的概率较大，这比较容易引起对经济基本面较为敏感的大小非和基金们的担忧。
　　从整体来看，一季度公布的数据显示目前情况有好有坏，经济发展前景究竟如何并不是很明朗。实际上，这正印证了温总理对今年经济形势较为复杂的总体定调。
　　二、大小非抛售
　　目前有部分市场人士根据不完全的统计数据分析，大小非们前期抛售规模并不是很大，不应看作是导致市场下跌的主要动力。我们认为，这是对大小非行为的一种误判。
　　首先目前对大小非的统计数据并不是很完整，大小非们的实际减持规模很可能远超过统计数据所得。毕竟只有持有量超过5%股本比例的大非们在抛售超过1%的股本时才需要公示，这显然让更大量的小非抛售行为躲避了数据统计的“监察”。
　　其次，大非们毕竟还掌握有大量的未抛售股份，这实际上依然是一种潜在的主要做空动力。另外，我们认为大小非的行为也在很大程度上受制于宏观经济基本面等因素的影响，这部分产业资本对宏观经济的敏感度较金融资本更高。这决定一旦宏观经济运行和货币政策再度出现更差的变数，都可能成为非流通股东加快抛售的原因。
　　对于供求关系压力的担忧，构成市场迟迟难以做出方向性选择的主要因素。
　　三、政策面态度也让市场信心短期难复
　　综合考虑到目前国内外所面临的众多经济问题，在选择通胀和救市之间，最高层显然更加倾向于前者，更加倾向于经济全局而非股市这一局部性问题。而新一届政府的施政风格，也更加倾向于采取市场化方式来化解危机，这一取向也限制了救市政策出台的可能性。
　　在这样的背景下，市场信心的恢复必然需要经历更长的时间，这也是决定市场迟迟难现反弹的重要因素之一。(广州万隆)
物极必反孕育技术性反弹
一、首放视点：随着业绩地雷风险逐步释放，市场阶段性中期调整渐近尾声阶段，物极必反过度超跌为短线技术性探底反弹创造了条件。
　　随着云南铜业、首创股份等一批业绩预降个股的连续大跌，引发青岛海尔、界龙实业等存在业绩下降预期，或者缺乏实在业绩支撑个股的共振跳水效应，导致周四市场再度震荡探底，盘中创出3180.20点的阶段新低。至此市场中期阶段性跌幅已经高达48%，时间也已经长达6个月，客观角度看阶段性中期跌幅已经异常惨烈，从国家要集全国之力，办好未来奥运会的重大战略意图分析，目前市场在筑底时间可能尚有不足，但随着时间逐步逼近奥运会。如果市场继续低迷，有关方面强力出手护盘的可能性将非常大。在4、5、6三个月的时间范围内，客观角度看市场向下的空间将极其有限，实际上现在大盘可能已经处于阶段性中期调整的尾声阶段，在这个阶段，对于很多跌幅巨大，而业绩优良的低价品种，都值得重点研究。
　　从短线角度看，随着市场非理性杀跌动能又进一步得到宣泄。考虑到自3月25日以来，市场在连续两个交易日调整之后，一般会展开短线技术性反弹；而且，明日又是周五，空头往往会较为收敛，以免可能遭受周末强力政策的打击。综合来看，周五展开技术性反弹的可能性较大。这就提醒投资者在市场过度非理性杀跌之后，往往物极必反，孕育着否极泰来的短、中线投资机会。就周四的盘面来看，带权证的低价蓝筹深高速逆市强悍涨停，显示出调整市道中“敢死队”类市场活跃资金最新的选股策略。那就是在业绩预降股出现批量杀跌之际，超跌的低价绩优股受到市场游资关注。尤其是一些带有权证杠杆效应的优质低价股，如马钢股份及其权证短、中期存在报复性活跃机会。
　　二、调研信息及板块、行业研究动向：低价绩优钢铁股——中线价值显现。
　　3月份中国钢铁出口环比大幅上升。3月份当月中国出口钢材416万吨，较上月增加105万吨，环比增加33.76%。3月份进口钢材151万吨，较上月增加26万吨，环比增加20.8%。3月份净出口钢281万吨，环比增加85万吨，环比增张43.42%。3月份以来国内外钢材价差空间逐渐扩大，中国钢材产品的出口竞争力在短期内有了较明显的提升，这种情况下，中国钢材出口的环比大幅回升是十分正常的。随着价差空间的持续扩大，2008年4月份钢材产品出口的继续回升是可预期的。
　　招商证券研究报告认为：08年二、三季度板材价格可能会创出历史新高。
　　基于行业运营环境继续改善的背景，维持对行业的投资评级“推荐”。2008年全球钢铁供求关系受益经济快速增长而持续改善。尽管IMF下调全球经济增长预测，但增长水平仍维持在较高水平，美国在世界钢铁供求份额下降，而新兴经济体国家的快速崛起将有效消化美国经济放缓及次级债的影响，中国及“金砖四国”经济快速增长拉动钢铁需求快速增长，全球钢铁供求关系持续改善，国际钢协预测08年全球钢铁需求增长仍高达6.1%；中国依然是全球钢铁需求及供给增长最快的地区。全球制造中心向中国转移以及中国工业化、城镇化的建设快速推进，成本要素价格的比较优势及技术升级和产业工人熟练程度提升，中国主导了全球新增的钢铁供求；国际钢价仍高于国内，国内钢铁出口较一季度有所回升，但价差将缩小。预计08年二季度中国月均出口仍将维持400万吨以上，淘汰落后产能将减少低端产品的出口；行业景气持续。钢材价格上涨绝对额度大于成本上涨额度，规模增长、产品结构优化及行业技术改造令行业总体利润同比增速25－30%，在07年长材价格创出历史新高后板材价格可能在08年二、三季度再创出历史新高。
　　三、盈利预测：马钢股份(600808)：周四市场的非理性下跌，为中线关注
　　各类潜力股提供了机会。中金公司研究报告认为：预计公司08年、09年每股收益分别为0.44元、0.50元。首放认为：公司每股净资产高达3.1936元，每股含金量较高，而股价从去年高点至今累计跌幅高达62%，存在较为强烈的报复性反弹要求。
　　四、投资评级：马钢股份(600808)：公司是我国唯一能够同时生产机车、客车和货车辗钢车轮的企业，是世界第二、亚洲第一的车轮生产商，也是我国车轮行业的标准制定者，市场占有率超过60%，具有较强的垄断地位。“十一五”期间铁路行业1.25万亿元的固定资产投资将为公司车轮产品带来发展机遇。首放认为：涨时重势、跌时重质，象公司这一类业绩稳定、高净资产、低股价，而阶段跌幅又极度超跌的品种，在市场逐步逼近阶段性中期底部的背景下，其中线投资价值显现。尤其是从周五带有认购权证的低价股深高速逆市强悍涨停，提醒投资者在市场持续过度超跌后，对于马钢股份这种带有认购权证的低价绩优股及其认购权证，潜在的爆发性反弹机会值得关注。(北京首放)
尾市的回稳是希望还是陷阱？
提要：尾市的拉高给不少投资者一线希望，认为大盘明天也许会站稳。我们的判断认为：尾市拉高，只是主力制造的假象、一种骗术。其目的估计是：明天要持续下跌……。
昨晚央行快速反应，再度提高了存款准备金率。大盘开盘一度走高，使市场有了一点希望。可惜，后市很快就走出不断下跌的行情，但尾市大盘却有一定的回稳。上证指数最终是以3222点报收，全天下跌了69点跌幅是2.09%，深成指数全天下跌了400点，跌幅是3.32%。
　　今天的下跌应该是在投资者的预料之内，因为有明显的利空。但是，尾市的拉高，给不少投资者一线希望，认为大盘明天也许会站稳。我们的判断可能不同，认为：尾市的拉高，只是主力制造的假象、一种骗术。其目的估计是：明天要持续下跌，制造一些希望给市场，使投资者对明天的走势作出错误的预测，从而错失短线造空的机会。
　　一、股市处处是陷阱——早上的开市就是一个骗局
　　昨天在公布了CPI相当高的经济数据后，央行晚上就立刻提高了存款准备金率。而且，昨天的行情就走得并不好。所以，投资者一般都预测今天大市是要下跌的。
　　可是，今天大盘开市却是上升的，而且上证指数一度上升60点，上升幅度接近百分之二。这就给市场很大的错觉：比较大的利空消息——在提高存款准备金率影响下，大盘却居然能走出一定的上升行情，大盘是否利空出尽是利好呢？
　　但是，后面大盘就开始逐步下跌了，下午更是走出新的加速下跌了。全天上证指数是以3222点报收，下跌了69点跌幅是2.09%，深成指数全天下跌了400点，跌幅是3.32%。
　　回头看，早上开市的一度上升，明显就是一个陷阱：就是要骗投资者买入，最起码在看空的情况下，不敢大胆地抛出股票，错失了良机。
尾市的拉高是希望还是陷阱呢？
　　同样的情况，主力在尾市又做了一次。接近二点半时，在大盘跌破3200点后，主力又把上证指数拉了回来，使上证指数最终以3222点报收。尾市的拉起，又给市场一定的希望，使投资者对后市有一定的期待。
　　我们认为，这里可能又是主力设下的陷阱。从技术面分析，明天大盘是应该加速下跌的。理由：
　　其一、从技术分析看，今天上证指数是有效突破了前期的最低点3271点——收市在3271点以下。因此，从趋势理论分析，这种突破是有效的突破。这意味着，目前的下跌是新一轮下跌趋势，而不是再探底。
　　其二、明天将是技术派人士阶段性斩仓离场的时候，是前期短线抄底盘认输出局的时候。
　　所以，我们估计明天大盘应该是要继续下跌的，而且由于短线抄底盘的离场，大盘下跌的速度可能还会比较快。
　　这样看来，主力的拉尾市，就可能与今天早上大市开盘后的一度上升，是同出一辙——制造假象，是骗投资者的。
　　如果，我们确信主力尾市的拉高是为了骗局，是为了骗投资者的。那就意味着，明天的下跌，速度可能比较快，跌幅可能比较大——否则主力不需要设这样的骗局。
　　三、投资者的操作策略
　　从短线的角度上看，明天可能是应该止损离场的。所以，前期抄底资金，明天应该是离开的。
　　对于中线投资者而言，如果对明天的下跌有比较大的把握，也可以拿一点来做一把短线——快出快进。主要是调整好心态。
　　目前对于中线投资者而言，最重要的是如何保持好良好的心态、信心，在大盘下跌了很多、很长的时间后，仍然对股市的全面走好保持足够的信心。(广州万隆)