霸菱香港中国基金

显示全部楼层 · 2009-9-13 20:05:47

提供一下评论员写的霸菱香港中国基金的表现回顾：1. 由年初至今，霸菱香港中国基金的相对和绝对表现未如理想。投资者忧虑美国信贷市场危机，不分优劣地抛售股份，令我们的持仓股份饱受冲击，而有关股份在2007 年以至过去三年均表现优秀。流动性紧缩潮引发的沽盘，集中于过去表现出色，即机构投资者较广泛地持有的企业。2. 自从股市在去年末季回落后，我们更密切监察企业的盈利走势，包括与企业管理层进行更多的联系。事实上，我们所持大幅回落的股份，在管理层的良好领导下，不少持续获得调高盈利预测。3. 我们通过投资程序，应能察觉企业盈利转逊的情况，而后者会导致市场表现疲弱。因此我们不认为基金作为一个以合理价格增长的投资者，在跌市的表现必然逊于大市。往绩显示基金不论升市和跌市均表现出色。在我们刚经历的期间，价值型股票的增幅显着高于增长型。由于市场不奖励盈利成长，加上全球信贷紧缩潮，导致股份不分优劣地遭抛售，大市表现备受拖累，令基金面对困境。4. 虽然市场回落的力度令我们感到意外，但我们已作出多项措施，以降低投资组合的风险，防止基金排名继续恶化。为改善表现而采取的行动5. 在2007 年末季之前，基金已开始减持小型股。股份市值少于20 亿美元的仓位，由2007 年6月底的13%减至2007 年9 月底的6%，而在本年初，基金已积极减持流动性偏低的企业。6. 上述行动的目标不是要改变基金的方针或特色，而是为基金提供所需的灵活性，以应付在数年的强劲回报过后可能出现的市况变动。若我们并非提早行动，处理基金流动性的风险，表现受损的程度将会更大。7. 由今年初，我们通过削减在多个企业和板块的积极投资，减少基金表现的周期性，目的是要稳定表现，和制止基金因全球宏观不明朗情况而表现继续恶化，而不会为急速恢复基金表现而承担过度的风险。8.资料来源：晨星，截止2008 年6 月18 日截至当日*（截至2008 年6 月18 日）9. 虽然本年至今，我们的排名仍处于第四个4 分位，但每月的组别排名已取得稳定表现，并有改善的迹象。请参考上表。10. 虽然6 月的排名尚未公布，但与同类组别大型基金的近期表现比较，也有一定意义。资料来源：晨星11. 我们并不会长期持保守的立场。基金已掌握市场调整的机会，重建消费和基建板块的仓位，我们相信上述板块在良好的盈利增长下，于市场取得领先的表现。基金在其它板块的投资较为平均，较着重于领先业界和具财政实力的公司。我们将继续物色良机，为基金作出积极的部署，而最利好我们的市场发展是市况逐渐回复动力，并把焦点集中于相对盈利能力。这个发展将利好我们的核心持仓，因为与大市比较，这些股份将提供较强劲及持续的盈利增长。我们深信强化投资程序和通过密切的监察，将令基金表现取得稳定的改善。

千问 · 2009-9-13 20:05:47

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