【以下文字转载自CCER讨论区】【原文由jugojl所发表】
Chapter1.人民共和国
1985年，巫山号游轮，三峡，People’sRepublic。刚刚开放的中国，饥渴。最先饥渴的，是知识。《走向未来丛书》横空出世。著作翻译，不知道版权是什么东西，看到觉得好就译。从东欧流亡学者的思考到罗马俱乐部的警告，统统笑纳。当时尚在襁褓中的我们，在这个远为功利的时代，难以想像当时的热闹场景。只能从目前保留下来的一点旧书痕迹和长辈的回忆中，了解一下当时的盛况。巫山号游轮，迎来了当时中国的学习对象：匈牙利的著名学者科尔奈。同时，还有一些尚且陌生的名字。……20年后，中国的经济学知识分子和“自由派”知识分子们以及众多fans们，言必称他们的名字：诺斯、威廉姆森…………………………还有那个当年没来的名字：科斯
……
国门的开放，在80年代，无论春夏之交如何动荡，送出去了几批留学生。80年代的风气，是以洋为先。的确，在内斗之后，到当时如日中天的日本拍一些风光片纪录片回来，那新干线，那丰田车，中国人已经无地自容。很多人到了美国、英国。一批人，组织了一个同学会，这些“先走出去的人”，先后或成了国内著名智囊机构的创始人，或成了国外投资银行踏入中国的代理人，或成了组织派——在中国亲身实践建立，他们出去正好赶上重新复兴的，让他们钦佩的十体投地的事物：“资本市场”——股市雅称。还有一批人，误打误撞，碰上了西方媒体上近乎消声的国际政治学家、国际政治经济学家、政治经济学家。……20年后，DavidHarvey在其TheHistoryofNeo-Liberalism中，用四个人的肖像放在封面：里根、撒切尔、皮诺切特、邓小平。底色，黑。这也许是一种高度简化的推销书籍的策略。因为DHarvey也承认：在中国，实体经济起到的进步远远高于其他国家的案例——在其他国家，无论发展中国家、发达国家、还是正式放弃了马克思旗号的前共产党国家，新自由主义或者失败，或者效果不佳，声名狼藉。这是未来的世界史必须记住的一个经典案例：人类历史以来最大的市场经济试验，发生在一个官方装点仍然是“马克思主义”的人民共和国——最大的劳动力人口迁移，最大的无产阶级群体，最大规模的工业在国际间的转移。2008年，“海归改变中国”书展、纪录片热播。
“我们海龟有力量，嘿嘿哈霍！”
……经济成长了？谁受益？英国18世纪工业革命，英国的普通工人群众，在二战后，第一次感慨：终于买得起自己生产的高档皮鞋了——因为艾德礼上台了美国19世纪下半叶工业革命，美国的部分群众，在1920年才买得起汽车了——因为那个福特，信奉“工人就是自己产品的购买力”，到了40年代才不再为日常生活所恐惧——因为有新政和二战繁荣。德国19世纪下半叶工业革命，比较幸运，从19世纪末就开始分享果实，因为时刻有那个社会民主党在虎视眈眈——第二国际的主力。俾斯麦不得不让步。……
《财经》，那个立志做中国的《TheEconomist》的《财经》，《经济观察报》连纸张底色都搞的和FinancialTimes一样的《经济观察报》，教育大家：要有“经济学常识”！要向北大学习经济学！虽然小白的马来西亚籍朋友告诉小白：里面中文文章似乎有点“硬儿”，好像在制造一种精英语言，一种和日常中文不同的，持教育大众的语气的精英中文——她，是上述媒体的外文编辑。
货币、汇率、通货膨胀、股市……2008年春，《财经》胡舒立主编告诉我们：不必讳言不救市——Lassie-Faire终极真理。中外皆然：经济学，要应用，用不着方程式唬人。咱玩儿的就是观念。
同时，写下潇潇洒洒万字言《中国官办经济》的陈经说：20几年过去了，中国老百姓，很不爽！
而此时某个当年误打误撞国际政治经济学家的学者，在讨论会上说：“我觉得，大家应该多了解点世界经济史”。——此中深义，不知尘世几人识。
Chapter2.这是一个什么时代.A
2007年6月，香港。两年多来，世界风行两个词：Over-liquidity，中文云：流动性过剩、CarryTrade，中文云：套息交易。（CarryTrade指向低息货币国家借入资金购买高息货币并存款或者其他“高收益”金融资产的行为）借入日元买澳元纽元，借入日元买挪威克朗……澳元新元挪威克朗印度卢比泰国铢，币币狂升。喜欢挖掘发财诀窍的Bloomberg隆重推出特别奉献：冰岛克朗：存款年息两位数，07半年对日元升值40%——贷款日元利息0.5%，套息赚钱大家一起赚哈！……10星期后，另一个词Sub-Prime为王，独占中环酷毙男女的专业谈话。“Ithinkit’ssomewhatover-salepanic,andIthinkitislargelyapsychologicaleffect…blablabla…”……只有个傻小子还在研究理论：“x博士，您认为，CarryTrade是否导致了货币的增加？”“这个……我想想……嗯……也许低息货币国增加了？嗯？不确定……”……“…Thankyouforcominghereforinterview,well,youhavegotopportunitytoaskmethreequestions,anyquestion?”“Ah,yes.Asatrader,doyouthinkcarrytradecreatesmoney?”“Wow,goodquestion!ThatistheveryquestionIwanttoaskyou…”……
货币是什么？套息交易创造了货币吗？创造了的话，为什么最火热的时候恰恰是GoldilockEconomy（高增长、高资产价格、低通胀——TheEconomist标准里最棒的经济状态）最红火的时代——你的经济学里面，货币可是被称为“通货膨胀无时无刻不是一个货币现象”哦…… 过剩流动性――流动性是什么，银行互相拆借创造不创造流动性？银行借贷给KKR搞私募股权收购创不创造流动性？……blablabla
上台之初被某媒体男正确解读为“厌恶通货膨胀－主义者”（anti-inflationalism）的学术派新官伯南克，在2007年８月冒失除了句需要谨慎对待降息后被骂了个狗血淋头。JimCramer带头摔桌子：Heknowsnothing!Heknowsnothingaboutthefinance!!!Nothing!!!若干个月后，业界人士在绘声绘色的描述：伯南克是个热爱“通货膨胀主义者”，号称HelicopterBen——用直升飞机撒钱的伯南科。可怜伯南科当年只不过是在按照弗里德曼的比喻描述他想象中的法币经济运作，却不仅误读成了他的主张，还成了他的新外号。华尔街为一而再再而三的联储－财政部拯救措施而鼓掌：美国的股市跟服了鸦片一样，每剂下去，道琼斯昂头风骚一两周，又猛然向下……有人说，伯南科的决断避免了1929年的崩盘。问题是：今天的美国经济结构，和1929年的那实体经济仍为世界牛耳的美国经济结构是否还类似？
Chapter3.这是一个什么时代.B
美国的“去工业化”过程，是一个系统性的曲折过程。40年代：美国成功使用马歇尔计划维持了二战繁荣，独霸全球，成为世界工业制造基地，也是农业（靠补贴）、服务业（不是20年代的金融服务业）大国。60年代：越战，用于海外军事采购导致外国持有美元开始增多70年代：美元危机、黄金脱钩，两次石油危机。海外美元开始发育。石油美元为种子创造出来的信贷货币奔向发展中国家。70年代末：民主党卡特政府“解除管制”（de-regulation）、货币主义者沃克尔开始货币主义试验——利率大升，经济大降——启动世界性巨变的重要导火索80年代初：发展中国家政府破产。银行业被迫寻找新业务80年代：１ 自由放任“里根经济学”——〉减税、拖垮苏联星球大战计划——〉国家债务猛增２ 私人股本业务兴起，来快钱的金融天才赚钱模式诞生，银行新业务——〉LBO类债务、MA债务猛增３ 实体经济衰退＋日韩出口冲击——〉传统蓝领衰落——〉个人消费型借贷开始作为渡过收入难关方式鼓励——〉借债消费形成习惯——〉各类个人信贷债务。国际方面，美国的国际金融地位从Credit-Circulation变成Debt-Accumulation
新政以来的几个民主党人奠基建立的伟大社会，动摇瓦解了。
90年代：民主党人克林顿背弃竞选承诺，鲁宾当选财长。自由贸易模式在全世界扩张。发展中国家被鼓励金融自由化——墨西哥、东南亚、阿根廷危机，附加转型政府俄罗斯财政崩溃及金融危机银行分业法案废除——随后１年，科技股泡沫破灭00年代：为了挽救低迷的股市，2003年，格林斯潘把联邦基准利率FFR降至1%2003-2007年初，房地产贷款及信贷产品兴盛。2007年下半年，电视台采访曾经是工业基地，也是SubPrime重灾区的五大湖区，发现这个锈带地区已经惨不忍睹。2000年代，穷人当兵成为时髦，当兵养家——私人军队业（BlackWater）兴起。
……自70年代末以来的每一步变化，都伴随着新兴金融业务的上升和实体工业经济的衰落。这是值得注意的现象。而中国主要留美经济学学生派出的年代，正是80年代中后期。
与此同时，日本正在走入它最后的辉煌一瞬——很快，流行论文题目就要从“日本为什么成功”变成“日本为什么失败”。日本提前结束了它作为中国思想界老师的可能。——更何况，日本人埋头苦干，没有太多像样的成形理论，更何况，日本马上在股市中摔跤，又在自以为能解决金融困境的金融大爆炸中彻底自我爆炸，也算了了80年代美国的恐日者（Japanphobia）心中一个忧虑。
Chapter4.这是一个什么时代.C
1992年，中国大规模开放世界最大的资本主义市场经济全面铺开——其间，还有无数无比优惠于谋利资本的政策——只要你干的是官方好的那一口：增长GDP。2003年，资本主义主旋律宣传片《CommandingHeights》出炉，成为北大学生经典教材。片中，中国是优等生。
1980年代末-2000年代初，资源型国家地区拉美和俄罗斯先后拥抱新自由主义。“民主自由＋市场”三位一体折腾十几年后，前者，一个前政变军官、一个原住民先后在两个国家上了台；后者，一个克格勃被安插上了台，从此至少在表面中止两地的新自由主义模式。又过了8年，前者获得了部分人民的支持，后者，几乎成了民族英雄，打算以迂回方式再干12年。
1980年代，里根经济学下的美国，在生产大国日本的冲击下，实物经济一塌糊涂。1990年代，美国突然活力四射，把当年的德、日，远远“踩在了脚下”。2000年代，美国人寅吃卯粮，嘿嘿哈霍，消费品源源不断，经济一片大好——据说，这是比黄金20年（50-60年代）还繁荣的经济。
1980年撒切尔夫人改革1990年，她黯然下台2007年，昔日工业摇篮的故乡曼切斯特宣布要营建全世界最大的赌场——“市镇当局希望此举能够刺激就业、增进税收”2007年，英国布朗首相表示，希望英国的金融业，能够服务于中国，“英国具有历史悠久的金融业经验”——他大概会忽略一下：所谓英国的金融业，其实是二战后被一纸报告认为“权宜”保留，1986年大爆炸后才发展起来的“国中之国”，可谓英国的体外离岸中心——伦敦城，它与英国实体经济的关系，比汉撒同盟时期的吕贝克与德意志大地的关系，还更松散。
1990年日本股市崩盘。1998年，更要命的金融改革实行——只不过大部分日本当权派，好像还没有意识到这很要命。1997年韩国金融危机。1998年，长期信贷银行破产随后，地板价卖给美国RippleWood私人股本集团，再重组为新生银行2004年，《拯救日本》中文版出版，主角：洗心革面的长银——新生银行和他的恩主：美国私人股本收购家。与旧日本告别，与新日本拥吻。自此，两国都认真学习美国经验，认真发展资本市场，不是假学，是真学，彻头彻尾的学。积极国际化，抛弃陈腐观念。2008年，新生银行报告因为购买次贷有关资产造成巨额亏损，据信，这只是日本相关损失的冰山一角。对于当年写下日本奇迹的创业者们，对于那些为长银奋斗一身，乃自最后破腹自杀的员工来说，真是个国家级玩笑。
自由放任的鼓励资本主义的经济在其他发展中国家、发达国家都在最近十年如果不是身名狼藉，就是至少为社会下层所痛恨——闹腾的厉害的反全球化；在中国，改革开放成为公开场合不容置疑的绝对正确之举——core下结论了为什么呢？北美经济系博士与教员们在说：APuzzleinEconomics。
Really?
关键词：金融业、国际资本流动——资本的形态、功能，很重要。宏观经济学家不需要理解这些，撰写论文，他可以把Banking行业的运营说的和制造业一样：“银行业有一个生产函数，带来产出Y……blablabla”。媒体经济学家所需要掌握的，只有自由化、反管制、反赶超、Lassie-Faire万岁。对了，再加上一句：防止通货膨胀。……
索罗斯说：现在是个巨变的年代，可作对比的不是70年代的石油危机，而是29-33年的大萧条。不过，也许更糟糕。
这是一个巨变临界点的时代。只不过巨变的主角国的国民，尚且在众说纷纭中，浑然不自觉。
前方，农产品、原料价格高涨，周边，哀鸣遍野。
——————————————————————————————
Chapter5.“没有人认为卢卡斯是对的”
某日，小白搞了个经济模型理论，以为人皆称之曰善。
小白花了极大的力气，从货币的性质谈起，既而拐到社会结构、货币循环……唾沫横飞。师曰：要建立汝之货币宏观经济学，先要说服卢卡斯。
卢卡斯者，宏观经济学理性预期学派宗师爷也。70年代他写了篇论文，大体意识是说：政府与“民众”，政府想干预经济，民众“上有政策、下有对策”。政府要干预经济，如果是由规律的出招，民众总能预见这个规律，从而政府干预失效；如果无规律的出招——从而磨坏民众的“理性”预期，的确能有效干预经济——只不过这个干预比不干预更损害经济。所以，政府要管还不如不管——比如货币政策。哦对了，他还有句名言：研究中国，不要去中国，一定要在芝加哥的图书馆！
末了，不清楚是到底是真讲通了还是被侃晕了，师默然：小白啊，我觉得卢卡斯会赞同你的研究计划是新颖的。不过其实“也没有人相信卢卡斯是对的”
死党之一阿非，末了跟小白说，这句话真经典，真tmd经典
“没有认为卢卡斯是对的”真的吗？
在经济学术圈——这个自70年代以来已经缩进象牙塔醉心于构建天书论文的“学界”群体，已经把自己建成了坚固的钱德勒垄断企业俱乐部——俱乐部宏观分舵入场券：一篇“有‘坚实’微观基础的”，拉姆塞范式为基础的论文。三十年来，所谓宏观经济学，就是卢先辈的徒子徒孙在基本模式上修修补补，搞出汗牛充栋的文献，让东土天朝的取经者们好好崇拜一番：这么多文章，牛X阿，吾等智质鄙陋之民族，应该诚惶诚恐，吸收大师中师小师们的智慧先。
的确，卢卡斯不是舵主，据说有一群零散的新凯恩主义者，不过，他们的基本模样是一样的，带的装饰品不同而已。“没有人认为卢卡斯是对的？”——跟那帮计量的不亦乐乎的人谈这个？找砖头挨吧，人家把统计数字往里头不断的验证各种花样变换模式的卢卡斯宏观经济学、真实波动理论、资产定价理论玩得不亦乐乎呢？没有人信？想在这里混，不信也得信。
在学术界外，在金融界，在政治界——据说，新凯恩斯主义的很多人物，或官居总统经济顾问如曼昆者，或选入联储委员会如马丁梅耶者。姚师时而抱怨：“难道宏观经济的波动，是因为什么菜单成本，是什么匹配过程的偏误吗？新凯恩斯主义不靠谱阿！”。是啊，只有那个出风头的斯蒂格利茨，多抱怨了两句liberal了一点，就拎出圈外，成了defactodissident——传说此君很多当年同事，很不屑：不知道潜规则的家伙。
的确，卢卡斯的东西，对于大众媒体，或者资本主义的传媒们，比白哲特（Bagehot）的散文专栏，难懂多了——几乎没有可能读懂。不要紧，咱们舆论攻势、思想战争，从来要的不是味如嚼蜡的原汁论文，也就好比当年大胡子的上千页资本论，到了咱红朝太祖手里，浓缩（/歪曲）成四字“造反有理”。简单化口号化——最终意识形态化，这一点古今中外莫不如此：30年以来，先来自货币主义后来自理性预期学派的“科学”炮弹，通过FinancialTimes、华盛顿时报乃至于其他中性报刊源源不断的向大众们、向广大发展中国家的精英们灌输两个词：Lassie-Faire!中文：自由放任！——这比“从资本论到造反论”那一摞演变绝对更忠实于原著。89年再换个词：WashingtonConsensus。不服？看到没有人家是谁？经济-科-学-诺贝尔奖噢！大师阿，你发展中国家的小子，敢跟大师说半个不字？
“首席经济学家？啊，大部分是我们券商的公共关系人物”。——某私人谈话。呵呵。重要的不是这些从学术界聘来的经济学家懂多少金融实务以及在经济车轮中的具体传导机理——你要DeLong来仔细描述一下证券市场投资是如何“源源不断的把资源导向们的工厂，导向我们的矿山，导向我们的……”（DeLong语，评DHenwood之《华尔街》），他估计是说不出来几句的——尤其在美国，这个大部分直接融资为的是兼并收购用途的国度。
经济学家只要会在合适的时候会叫“要资本自由，不要xx管制”就行了——当然，要在合适的时候——不合适的时候，学术上政治正确的“厌恶通货膨胀者”也会变成“通货膨胀热爱者”——此一时也，彼一时也，华尔街才是真理，热爱它，就是热爱你的饭碗。
PawnsontheChessBoard，虽然有的时候Pawns也能全身心的融入业界，与至于当上联储的Governor如Plosser君,当上Chairman如伯南克君。（Plosser者，以“计量实证”说明“政策无用”者也，伯南克者，无需介绍也。）
Chapter6.思维#8226;变化
小白曾经以为经济学很牛X，所以特地钻研了好几年，发现好像很分散，很零乱。但有一点是不会错的：那个供给需求曲线的叉叉，那相切的无差异曲线，除非形状特异，是得不出除了“自由放任就是对”以外的任何结论的——所以说，什么CorporateSocialResponsibility啊，想在完善的主流经济学框架里解释其好处，难得很——明明增加成本嘛，总之就是跨国公司的障眼法，PublicPromotion-形象提升工程。本科临近毕业时，师友与小白纵论学术：那主流经济学，放在主流的框架里，你是看不出它的问题所在的。
有一个曾经闻名全国的论坛，后来倒掉了。倒掉之前，作为经济学版的版主，有幸在一次学术骂架之中当了调解人，从此小白知道了：货币，是个流。——流能增，也能减，能动，也能贮，还能来回倒手——但这些东西，你在正统经济系学到博士后，也学不到，学不会。
尝有兄长于小白介绍某王姓专家之金融学理论：曰，此君转自核物理专业，系留美之华人经济学家前十。最大的贡献就是：发现股票价格一个小波动，就有剧烈的“供需变化”。余兴奋然，逢毕业，跑去报告某将赴券商之天才死党。死党瞄一眼：少见多怪，这不是人人都知道的常识吗？那存量股票的玩意不叫供需，那叫买力与卖力。
再后来刻苦阅读标准高级宏观经济学，小白发现，这门活真的就叫家计问题——信不信由看官你自己，按照这个理论，社会没有货币比有货币有利于社会生产——虽然大家都知道相反才是事实。根基上长颗瘤，你说这理论还能信不能信啊，能信不能信？
再后来小白发现这个高级宏观经济学不得了，真的把自己当真理，抽了几个历史数字往模型里数值计算，发现“资本市场收益率溢价之谜”——概括意思就是美国股市太“波动”了，按照理性人们不应该支付这样“高”的股价——现实不服从我的理论，所以叫谜（Puzzle）。
怪了，这有什么好谜不谜的——人们好投机，股市是个投机场所，三天两头过度投机——跌落，方差就大了（主流经济学把方差当风险），有涨有跌，历年平均一下收益率也不算很高——倒过来，这就叫付“高股价”——相对于波动人们掏钱甚多。很直白嘛。
主流经济学告诉你：扫瑞，不行～我们经济学强调的是理性基础，所有模型，必须有一个理性人决策。你那个解释，决策者是谁？理性在哪里？什么？击鼓传花之大傻瓜理论（bigfooltheory）——扫瑞，我们不承认这种野鸡理论。噢，对了，你应该去阅读我们最新的文献：我们最新发明了一个理论：人们在股市上支付高溢价，是源于对于毁灭性灾难（mass-destruction）得先知概率的算计！哇，这将是经济学中堪和量子物理学在物理学中的地位的理论阿！经典阿！！
得，小白敲破脑袋想不清楚美苏核大战的可能性和美国股市长期价格之间的关系……看来小白确实不是搞美式学术的料，对于这帮学术佬我惹不起我躲总还躲得起吧，散心去。
于是就到了某转型小国，黄昏中，铁路沿线，萧瑟的秋风中，昔日的工厂厂房空无一人俨然鬼城，透过窗户，可以见到顶上蓝色的天空。外墙的列宁像，早已随着墙皮掉下而斑驳残缺。某该国古代皇族后裔告诉小白：祖先见证王朝灭亡，自己见证民族灭亡。当然，该国领导愚蠢不堪，总体上忙着分割矿产资源。该国青年失业郁闷，以为华人偷钱，墙上狂书——Youcan’tkillpeople,butyoucankillChinese后来又到了某山地国，该国正在闹共产党革命。闻佃农收获，几无剩余，叹然。在山间阅读史料，方知穷国都市贫民窟病与农业问题的连接。又与某群岛国友长谈，知该国强人退位，却十载不起，民心怀古，居然叨念起本已定性为人人唾之的前强人的好处来了。——这些都是发展的资本问题。然而资本形态为何，如何注入，如何循环，能够带动起飞，好像没有明确的理论。既有理论者，把资本当机器者也。
混混厄厄到了香港，小白发现这边的职装酷毙男女都是谈吐很是professional，其实含义都比较白丁。金融业的一般人员并不需要很高深的知识——那些很吓人的Quantitative也只是技术工种——最糟糕的是，所见所闻充分说明了“金融业人员的生产贡献”实在是很扯淡的东西。EngineeringwasreplacedbyFinancialEngineering是一个很糟糕的职业流行取向——感同身受。而专家们可以大肆依据参杂着主流金融经济学和部分会计学的“专业语言”谈论着whethertheriskismis-pricing的问题：所谓专业语言，其实就是用于装X，拉远和普通老百姓距离的语言。平均说来，西文高档专业媒体传递的信息，和中环茶友会的土财经博士传递的信息，价值差别不大。这个游戏，有用的还是内幕消息、大鳄动向，再加上点带运气的宏观判断。——最后，最重要的金融资本运动的宏观结构问题，没有人能回答，连套息交易是否创造货币，无论首席经济学家还是对冲基金交易员都没法解决——因为从来没有人问这个问题。
山国临行前，听了法国巴黎十大某结构学派掌门人的讲座：积累中的国外美元储备问题和美国国际收支赤字。评点人：世行中蒙局局长美元先生（此君家姓Dollar，华文姓杜），带着戏谑的表情嘲弄老教授的法国腔：我不认为这是个严重的问题。……十个月后，主权国家基金成为人人谈论的问题，西方国家认为尤为严重的问题。
老教授着力于数字推断以示情态严重，小白则想搞一个体系定性模拟。与师友有提：我要搞美元在国外堆积的中美贸易不平衡理论问题。曰：太难了，建议你搞一个发展中国家债务问题研究。不服，摞袖子整理。一堆个资料，四五个派别。有派别云：现在是美国出口金融服务，中国出口商品，美国以理财之技换取各国之实物，甚为公平。什么叫辩护？这就叫辩护；什么叫扯淡？这就叫扯淡。美国理财之技——啥技艺？2007年8月、11月以后的理财还很具有技艺，很具有生产力？
说来说去，问题：啥是货币，市场经济所求，所谓到底为何？钱，是你赚了我就没了吗？到非洲去淘金——非洲的金是不是越淘越少了？如果源源不断出来，所来何方？中学教科书总是说殖民地作用有二：提供廉价原料来源地，作为倾销商品的目的地——小白中学就纳闷：都是当廉价成本的份，还买得起宗主国商品，还倾销？~
似乎有点头绪了：必须有一个货币循环体系，带动各人对产品之分享。问题又来了?循环中货币似可创造，如何创造，如何注入？弗里德曼说此问题不必研究，权且当直升飞机撒下去的——不行，一定得好好研究。哦，借贷行为似乎与此有关，且把贷款放在存款前，银行“凭空”造币鲜——原来埋没多日的后凯恩斯主义正有研究。——如此说来，央行控制力则比教科书之货币乘数说大弱。
接着问金融业：金融业靠什么获得回报：什么样的回报是正常的，可持续的，什么样的回报是不可持续的？回答前者，先得问工业资本是怎么赚钱的——是主流教科书说的边际资本生产率吗？不，小白看会计常识更有用，金融业则通过创造有偿货币为工业资本回报中获取一块羹。回答后者，先问汇丰那种贷款炒股业务性质如何？——曰：无抵押的贷款炒股投机是留下个坏账定时炸弹，有抵押（正常情况）的投机贷款是财富再分配——由此可知，CarryTrade套息交易，的确创造了货币，可谓抵押型投机贷款，可能完成财富再分配——当然，倘若日日有人愿意收割，给银行送上钱来，自然也就成了可持续的不当推辞的业务。
于是发现货币原来很弹性，原来是人们自己创造出来给自己追求的东西，只不过创造之初却不能拥有它（好比发出贷款的银行并没有拥有这笔贷款），只有一切运行完毕之时才能分割一轮生产对应的价值符号——而社会又轮轮连续运转，生生不息，乃自观察着都看不出什么叫“一轮”“生产-销售”出来。原来生产性体系中，货币是和生产捆绑在一起的，是内生的，而今日之花花投机世界，则是与各类投机——无论是炒股贷款、套息杠杆、兼并收购融资债券、繁华地段商业地产之债券……——所谓当年货币主义者直升飞机撒钱的想象，可谓poorimagine，可以休矣。
于是又发现，既然如此，公信之机构可以用借贷往生产机会中造币，只不过需要一些先期条件加以克服而已，那么扩展到国际之间，A国银行可否实际创造B国货币？一一肯定。如此，何不一我朝外汇之存底，发放定向之贷款，用于中非中拉经济建设之连接，花死物为活水，构建天下通衢，输出一个中国式的现代化？国开行曰：已有类似业务，待扩大，甚喜。友邦人士来言：甚善，可行。偶然再发现，友邦人士者，劝说俄罗斯自寡头收回自然资源之谋士是也。
遂勾画一图景，上书：内生货币宏观经济学——概论。从基础论，勾勒货币循环图景+实物生产流转：先物质流转，再信贷货币，再存量资产，再世界货币问题。高楼不是一天建起来的，高楼是一层一层大起来的。巴基斯坦公子来鸿提醒：注意竞争因素。作一发展分支图，推销之。
“这是一本书，这是一门新兴的学科，这又是一门复古的学科”……
“我们新生一代有力量啊有力量，嘿嘿哈霍”
Chapter7.谈谈经济学学术界是什么模样
与此同时，经济学——匠们，在忙什么？
小白之所以用“匠”，而不用“家”：“家”者，华文大家褒义也，实不能担也。
且刨去在媒体舞文弄墨，实不过销售“四字真言”的入世之人。我们应当看看他们的老巢——那号称科学，引得无数华夏学子竞折腰的北美经济系训练基地。知人先知底，学科看理论。
从某种意义上来说，学匠们的悲哀，不能怪他们。余写一“浅谈经济学分析思路之方法态度问题”，另撰文阐之。此处权且取一实际案例。
宏观－发展经济学界，有一重要课题，曰：三大产业变化问题。说来都让人发笑：问题就是，以美国为标准，三大产业所占统计之GDP变化，农业逐降，工业先升后降，服务业渐升。
这本来不是什么问题，每个人都很好理解：美国自19世纪下半叶工业革命，借两次大战别人厮杀自己腾飞，至50年代执世界之工业牛耳。再后来，40年间，德、意、日、韩、中等国先后工业发展，美国的“去工业化”日益加速。其间美国国内思潮转变，在里根复兴放任自由经济的口号下行金融业大发展之实，以各种手段吸食美国及国外的实体经济分一杯越来越大的羹——美国不仅服务业越来越大，金融服务业占服务业比重也越来越大。最后，农业受到土地和老天爷约束限制，增长自然不若其他两业，比例当然缓缓下降。
正常的思路，无非是研究为何美国60-70年代后会逐渐走上这条道路，并在80年代踏上不归途，宏观去研究地缘政治－经济循环－社会结构之间的互动，微观去研究像KKR这种数人合伙公司是怎么暴富怎么给美国企业添负担的。——“多读一点经济史”，这也算当代经济史之一。
扫瑞～经济学匠们眼皮一沉：你的理论里面，微观决策人何在呢？理性何在呢？什么社会结构，什么公司历史。看清楚家门格言录之一：理论要有坚实微观理性人决策基础，再记住家门格言录之二：现实服从于理论。
来，好好学习我们的理论基础，这才叫坚实微观理性人基础的科学：20世纪北美孤岛上有一户叫代表性家户的人家，他有一个养牛的自给自足的个体经济。这家人养三种牛：农业牛、工业牛、服务业牛。该家家主的大脑味觉细胞颇为独特、高级、有品位，对三种牛的牛肉的滋味品尝很有自家见解。总体上说，随着养牛量扩大之时，牛肉滋味会逐渐变化。总体来说，农业牛肉滋味越来越淡，工业牛肉嘛，变化不大，服务业牛肉嘛，味道不错，越来越带劲！所以，理性的家主养牛人，应当在比例上日渐少养农业牛，多养服务业牛，工业牛呢，介于二者之间。考虑到这个理论尚且不能解释工业牛先多养后少养这种奇怪的“驼峰走势”，所以我们姑且把它命名为：谜（Puzzle）。汇入经济学总舵主仓库之Puzzle库，教育后来人：想在这里混饭吃，解Puzzle先。
考虑到经济学匠谋生不易，时当善意提醒：今黑人奥巴马，噢，就是唱着“YesWeCan”的那个主，来势凶猛，假设若登台，不知道哪天也要学习肯尼迪先辈，高唱着“YesWecanreviveUSindustry”狂整华尔街（假设），大概那时候美国工业比重又要往上抬了。诸君应当提早准备，发明新新养牛理论科学，不仅能够解释美国工业为什么走成先升后降的驼峰型，还要能解释美国工业为什么后来又走成了先升后降再又升的“N”字型——掐指一算，这笔赌注下的还很划算，AmericanEconomicReview向你招手！
尾声：认清楚自己，担负好责任
斗转星移，恨也罢，爱也罢，红朝确实走到关键点。
问题在于：没有参考坐标，几乎没有类似前例的的中国，路向何方？
有些海龟说：那，就是我们的参照系，试问米国崛起奥秘，《伟大的博弈》！
也有海龟说：且慢，这边图景甚好，金融开发型，我看行！
有人说：中国做成新加坡，中国就成功。
台湾YST网友说：中国做成新加坡=中国精英香蕉化=中国发展等于0。新加坡，吸附东南亚之寄生小邦也。
认清楚自己，不包容中国的发展理论，不是发展理论。中国就是一个世界，没必要生搬硬套国外理论，潺潺念念曰：“外来的理论，标准！诺贝尔奖，目标！”
外来的理论，先检查检查有没有国际视野，没有国际综合视野的，一律不合格。中国人应该亮明：咱不为“人傻、钱多、速来”的传言掏腰包。
北大潘说：中国人，要有自信力。
（完） |
