设为首页
收藏本站
开启辅助访问
切换到窄版
登录
立即注册
中问网首页
我的收藏
站长博客
搜索
搜索
本版
帖子
用户
第一问答网
»
论坛
›
中问网
›
问答
›
我要写的论文题目是《企业的并购重组与治理结构的完善》 ...
返回列表
发新帖
我要写的论文题目是《企业的并购重组与治理结构的完善》,谁能请给我指导一下?谢谢!!
[复制链接]
11
|
0
|
2007-7-14 23:24:26
|
显示全部楼层
|
阅读模式
产权交易市场也为非上市公司的并购重组提供了价格发现的平台,是完善、健全的资本市场体系不可或缺的重要组成部分
当前,随着股权分置改革的基本完成,我国资本市场功能实现了重大转型,融资功能不仅得到加强,其作为企业购并重组平台的作用也将进一步显现。这不仅有利于资本市场的繁荣发展,又将有助于推进国有企业在资本市场领域发挥优势,施展才能,进一步做强做优,提高核心竞争力。推进并购重组,发挥资本市场的资源配置功能资本市场的重要功能在于提供融资和配置资源的场所和机制。如果说公司上市主要运用了资本市场的融资功能,那么并购重组则主要实现了市场的资源配置功能。在并购重组中,有关各方通过在资本市场对企业控制权的争夺来影响资本市场的价格信号,从而引导资源进行再配置。随着经济全球化的日益发展,这种资源再配置形式,已成为现代企业获得最佳规模和最大实力的最有效方式,如果不为过分的话,也可以说已成为现代跨国大公司成长、壮大的时代特征。据英国市场调查公司公布的数据显示,至2006年11月20日,全球已公布的企业并购交易额已达3.46万亿美元,刷新了2000年3.33万亿美元的历史记录,而历史上10起最大的并购活动中,有8起是在2006年宣布的。我国的企业并购重组虽然起步较晚,但前几年已得到政府最高层的高度重视,2004年国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》就明确提出:“鼓励已上市公司进行以市场为主导的、有利于公司持续发展的并购重组。”我理解,企业并购重组对资源配置的功能,简而言之主要体现在以下几个方面:从微观层面看,并购重组是企业内部和企业之间的资产重组和产权交易活动,有利于企业优化股权结构,完善内部治理机制,提高增长质量,增强企业核心竞争力。从宏观层面看,并购重组以产业政策为背景,以经济发展为目标,以优化企业核心能力为内容,有利于盘活社会存量资源,优化资源配置,调整产业结构,改善国民经济合理布局。从并购重组的市场效应来看,在并购企业得以优化、提高的同时,还挽救了一些弱势上市公司,特别是ST板块的公司,改善了这些公司的资产质量和经营业绩,有效规避了退市风险,使股东权益得到了一定保障。国务院国资委成立以来,积极通过收购兼并、重组上市、关闭破产等多种手段,推动国有经济布局和结构的战略性调整,成效明显。目前,我们所致力发展的产权交易市场已成为中国资本市场的一个重要组成部分。据统计,2004年以来,仅在京津沪三家产权交易机构转让的企业国有产权金额就达到2570亿元,并带动其他各种混合所有制企业进入到产权交易市场中。尊重市场规律,为企业并购重组创造有利条件10多年来,我国资本市场并购重组的实践表明,要真正有效地发挥并购重组在资本市场的资源再配置的作用,保证企业并购重组健康、持续、有序进行,必须充分尊重市场规律,加强法规性、制度性、规范性的基础建设,大力培育市场配置资源的内在机制。以下几个方面值得高度重视:一是要致力于建设完善的资本市场体系。以产权交易为核心的企业并购重组,必须借助于资本市场才能完成,规范、完善、发达的资本市场体系是有效并购重组的必要条件。完善的资本市场必须具备三个基本要素:其一是存在一批具备良好质量的企业,这是资本市场得以发展、繁荣的基石,没有具有发展后劲的优秀企业,就没有良好发展前景的资本市场;其二是有效的市场约束和自律机制;其三是严格、高效的外部监管。不言自明,对照我国目前资本市场的现状,据此要求差距是很大的。打造一个完善的资本市场体系,还需要各方面付出艰苦的、持之以恒的努力。二是要加快建设股权具有充分流动性的市场。通过股权分置改革使暂不流通股获得了流通权,随着股权锁定时限逐步到期,A股市场将实现全流通,这使得以市场价格作为上市公司并购重组定价的依据成为可能。与此相适应,有关并购及与产权转让相配套的法规必须尽早完善。同时,产权交易市场也为非上市公司的并购重组提供了价格发现的平台,是完善、健全的资本市场体系不可或缺的重要组成部分,加快建设统一标准、规范运作、全国联网的产权交易市场也是当务之急。三是要营造符合企业发展内在要求的环境。并购重组对于宏观经济结构的影响源自并购重组个案的累积效应,必须重视重组并购个案的有效实施。从实践看,无论是何种主导型的并购重组,企业本身才是真正的利益主体。因此,并购重组不仅要体现出资人和投资者的意愿和利益,更应遵循企业发展的内在规律,维护企业的主体利益。那些违背企业发展规律的并购重组行为,尤其是行政主导的并购重组,往往会成为拖垮企业的包袱。因此,要鼓励和支持企业充分发挥其主观能动性,结合自身条件,科学选择并购重组目标和模式,使并购重组得以有效实施。四是要推动企业完善法人治理结构。为从源头上减少并购重组中的风险因素,除要加强外部监管外,企业的内部决策风险防范机制尤为重要。为此,国务院国资委正通过在国有独资公司中推行董事会试点制度,积极完善国有企业法人治理结构,规范企业经营管理行为,促进建立科学的投资决策体系,防范企业盲目投资,有效规避投资风险。在推动上市公司并购重组中,必须高度重视上市公司法人治理结构的健全和完善。规范引导,重视解决企业并购重组中的问题上市公司的并购重组,一方面成为促进证券市场结构和功能调整的有效手段,另一方面确实在促进企业治理结构完善、社会资源优化配置、国民经济结构和功能调整方面发挥了积极作用。但是由于我国资本市场起步较晚,市场基础性建设薄弱,相关法律法规在不断完善之中,在企业并购重组过程中,暴露出不少突出问题,亟待我们研究解决。一是企业盲目扩张现象较为严重,风险意识淡薄。当前,一些企业缺乏风险意识,以盲目做大、乱铺摊子为目标,将并购作为公司低成本扩张的主要途径,大量兼并无助于自身发展的企业,投资管理失控,最终导致并购重组行为失败。有的陷自身于破产深渊,损失巨大,教训深刻。因此,在并购重组中,一定要处理好做强做优与做大的关系。做强做优要比做大科学的多、重要得多。一个企业如果做强做优了,不愁不能发展壮大;但一味追求做大,即使如愿,但未必就能够持久发展。二是违背市场经济原则,搞非等价交易。上市公司并购重组中资产的购买、出售和置换,确实可以快速有效的改善某些公司财务状况。如对于面临退市风险的绩差公司,可以达到保壳目的;对于有再融资需求的公司,可以籍此达到增发新股的条件,从而最大限度发挥上市公司的融资优势。值此利益诱惑所在,并购重组活动能够中存在不少非等价交易的投机者。从长远来看,这种违背市场经济等价交易原则的行为,必然要使在交易中利益受损的一方以非正常方式谋求其利益补偿。也有的企业过分的重视其获得控股股东地位,通过并购重组将优质资产低价注入被并购方,但并不重视与被并购方业务的有机整合,以及法人治理结构和内在增长机制的完善,结果是动机与效果相背离。实际上,这并不是真正意义上的并购重组,充其量只是一种利润和资产的转移,久而久之,也会使原有的优质资产失去盈利能力。三是草率从事,习惯性并购频发。有一些企业,对并购重组缺乏企业整体性、长远性、资源再配置可行性的充分策划,得了企业发展的“近视”病,资源配置上的“色盲”症,致使不少并购重组只是在短期内提高了公司的业绩,并没有给公司的经营运作带来本质变化,而后却一年不如一年,甚至恶化至ST、退市。还有的首次并购重组未能解决公司的根本问题,为了保住壳资源,谋求通过重组解决本不是重组所能解决的问题,由此陷入“习惯性重组病”的怪圈。据有关机构统计,这类重组达10次左右,但仍未见公司业绩和运营能力有本质提升的上市公司有20多家。四是为二级市场炒作而并购重组时有发生。当前,二级市场股价对于并购重组题材存在着很高期望值,有重组预期的上市公司在二级市场上的股价短期往往升幅惊人。二级市场上的超额利润使得某些并购偏离了并购的本来意义,不是根据本公司的发展需要决定并购对象和并购战略,而是为了企业的短期利益而并购,二级市场上流行什么概念就追什么概念。这种并购重组不但没能发挥优化资源配置功能,甚至造成资源错配,制造股市泡沫,遗患无穷。以做强做优国有企业为目标,加大中央企业并购重组力度随着股权分置改革工作的基本完成,我国证券市场上的重大制度性缺陷得到消除,市场的流动性大大增强,国有企业并购重组的重要性日益显现。面对新的形势,我们将以做强做优国有企业为目标,积极支持国有企业的并购重组,促进我国资本市场的发展、壮大。一是进一步发挥中央企业控股上市公司在资本市场并购重组中的作用。目前,中央企业控股上市公司为194家,股本总额约3000亿股,约占全部境内上市公司股本总额的22%,且大多分布在关系国计民生、国家安全的关键领域,市场影响力巨大。从某种意义上说,这些公司的质量及发展潜力决定着我国资本市场质量及持续发展能力。因此,采取有效措施改善公司治理,确保规范运作,促进业绩稳定增长,并不断做强做优,既是当前资本市场健康发展的根本动力,也是确立公众投资者信心的重点所在。今后,我们将继续鼓励国有控股股东通过资产重组、联合并购、技术输入、资金扶持等多种手段,做强做优中央企业控股上市公司,不断加强其对市场资源的整合能力。二是继续加大国有企业重组上市力度,为企业并购重组提供更好平台。近年来,国有企业重组、改制上市力度不断加大,对于优化国有资源配置、促进提高国有经济运营效率、完善企业法人治理结构发挥了积极作用。目前,神华集团、彩虹集团、网通集团、中国建材、中交集团、中煤集团等一批大型国有企业均成功实现海外上市,宝钢、武钢、鞍钢、中国电信等也都实现了主营业务整体上市。与此同时,地方国资委在推动企业资源整合、促进提高企业发展后劲等方面也做出了积极努力。今后,我们将继续鼓励符合条件的国有大型企业通过境内外市场实现上市融资,在实现自身投资主体多元化、壮大经营发展实力的同时,为在更大范围内更好、更快地进行并购重组创造有利条件。三是完善国有企业法人治理结构,规范国有控股股东行为。建立健全国有企业法人治理结构,规范国有控股股东行为,是防止企业盲目投资,有效规避并购重组风险的必要条件。为此,我们将按照现代产权制度要求,继续推进中央企业的董事会制度建设;通过股份制改造和引进战略投资者的措施,促进企业投资主体多元化和决策机制科学化。此外,我们也正抓紧研究制定股权分置改革后上市公司国有股权管理的规范性文件,努力使国有股股东,特别是国有控股股东行为更加科学、规范,为资本市场的健康、稳定发展注入更多活力。
回复
使用道具
举报
返回列表
发新帖
高级模式
B
Color
Image
Link
Quote
Code
Smilies
您需要登录后才可以回帖
登录
|
立即注册
本版积分规则
发表回复
回帖后跳转到最后一页
千问
主题
0
回帖
4882万
积分
论坛元老
论坛元老, 积分 48824836, 距离下一级还需 -38824837 积分
论坛元老, 积分 48824836, 距离下一级还需 -38824837 积分
积分
48824836
加好友
发消息
回复楼主
返回列表
问答
热门排行
1
测体温一定要睡六个小时以上才准吗···那只睡了三个
2
您好!我的左小腿腓骨上策骨折60天
3
中药治癫痫病。癫痫病发作症状?
4
在怀孕前刚做手术把痔疮做掉,但是怀孕后痔疮又出来了
5
腹股沟的地方起了几个疙瘩
6
二岁流黄鼻涕和清鼻涕
7
在小的时候,哥哥拉着我的胳膊转圈,曾经拉掉过膀子
8
14岁学生突然腹泻,是否为胃炎?
9
误打了氟哌啶醇,人很难受怎么办
10
过敏性紫癜引起胃出血怎么办
11
生还机会大吗?
12
要左侧疼痛
13
怎样治好便秘
14
亚急性甲状腺炎有哪些发物不能吃
15
女,49岁左手至左肩背游走性疼痛
16
油性皮肤导致头顶脱发
17
是26号月经,但是我的月经一直都不是特别有规律,有时候30天
18
女性,头发稀疏且长期脱发
19
岁上课不注意听讲,总不听话不是特别明显能让孩子好好
20
原肠胃炎引发血尿,后感冒咽炎引起
21
排卵期开始到结束基础体温维持几天?
22
50多岁,女,手关结痛
23
癫痫治疗,怎样能减少记忆障碍?
24
没有检查过,婚检医生说我白细胞偏多
25
俩岁的孩子被王八咬手了
26
水麻疹好医治吗?
27
3岁女儿被大狗吓到后,晚上一下子有惊哭
28
肛门这样的是什么症状?
29
包皮层里有微白汾泌物.原先没有.有点痒.症状有个把星期了.怎么回事
30
屁股之间长了个血苞,旁边有些红色的小豆
31
我女儿入托体检结果:粒细胞数1..
32
头发掉了一块,但无感觉。
33
宝宝头发发黄不均匀
34
阴道口痒,外阴也痒,里面不痒,去年得了一次霉菌性阴道炎之后就
35
如何治疗鸡胸呢..
36
我现在每天都很紧张精神压力很大,都快崩溃了
37
儿童远视眼很严重戴镜矫正能治好吗
38
皮肤伤口如何处理
39
40岁男静脉曲张脚踝处伤口久治不愈
40
淋病患者使用过床上用品放阴凉干燥
41
怀孕受到惊吓
42
小便黄很臭,大便难
43
化验什么准确?
44
第一次早上起床心慌
45
大腿内侧两边,两块约直径2公分红色类似癣一样,刚刚开始只是一个红疙瘩
46
我女儿今年12岁,得癫痫3年了,开始发作时候都在晚上睡觉时间
47
百步草需要煮多久?
48
我的足跟骨长有骨刺不走路不疼痛,走路时有痛感
49
我患有宫颈糜烂,重度用哪种治疗方法最好,不影响以后生育
50
阴茎附近的皮肤上,张了几颗红色的小痘痘
51
第三次性交后,老婆小便会痛,是什么症状
52
江苏宜兴丁蜀顺伟小区许氏
53
22岁,不疼,有白色的东西,有异味
54
基底动脉血流速庋降低
55
臀部两边痛
56
孕妇产后是否要打消炎针
57
为什么服用乌鸡白凤丸后下颌起包?
58
没结婚就怀过几次孕,结婚后为什么会堵塞呢曾经和效果:今年一月
59
怀孕后老有东西流出来
60
又没来月经,现在检查又怀孕了在没来月经之前还吃了药
61
身上多个部位长毛,如手臂、脚上,身上等。无治疗过祛掉毛并不复发
62
脸上有个大包
63
这两天我浑身酸痛、头神经疼、嗓子疼的不得了
64
17岁男孩,呼吸时左胸有异样
65
没有希望提供病因
66
头发越来越稀少,尤其是前额,有头屑伴有有皮痒做过血液化验
67
胃酸过多怎么办有时伴有胃痛
68
我想咨询一下藤丹清血降压胶囊是否有效果
69
蛛网膜下腔出血能不能治好?
70
这几天晚上总会腹部疼痛,还会有点拉肚子。
71
一开始病人先是胳膊麻后全身不能动,经检查说是严重缺钾
72
牙龈上还长了个肉球是怎么回事呀
73
请问脑梗能不能治好?
74
胸透检查肺部有阴影是否是肺结核?
75
妈咪爱和芪斛楂颗粒能一起服吗
76
灰指甲怎么医治好
77
我的脚气今年特严重怎么能治好
78
肚脐靠左四指疼痛影响正常生活该怎么治疗?
79
上身肥胖,主要是手臂.背部。上身肥胖的原因?
80
子宫内膜息肉怎么治疗效果最好
81
脸部被撞伤如何尽快消肿
82
现在的感冒应如何治疗
83
怀孕四个月查出宫颈软
84
是胆囊炎还是结石还是息肉?
85
上腹部正中饭包后撕裂样无规律痛,
86
潜血长期不消为什么
87
腰间盘突出治疗效果比较好的方法用些什么药和外敷药
88
8月27日晚饮酒少量,28日早上开始胃痛
89
3月6日发的病,当时孩子感觉有要吐的感觉,之后就吐了几变
90
您好,我母亲患有腔梗,能口服血塞通胶囊吗
91
考试前能吃脑灵素吗
92
肥厚性胃炎!
93
月经期达15天,并且有大量血块。
94
下一步如何做?
95
去年做了人流后月经就越来越少了,怎么办?
96
我想问的是,我体检发现的一个问题,乙肝表面抗体《HBsAb>弱阳
97
月经行经常