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银行或将大幅抽水!钱荒已经越来越近?
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2021-2-27 09:24:43
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第二,货币乘数将迎来新拐点。3月份的货币乘数是5.29,4月份是5.33,虽然今年连续四个月上升,但是上升的空间已经接近极限,面临向下的拐点!从目前市场环境来看,央行要“降杠杆,控风险”,货币乘数也会不得不降下来。
这里需要解释下什么是货币乘数?A把100块钱存入银行,收到A的钱后银行一般会拿去放贷赚取利息,这是银行活命的钱,但是银行不会把这100块钱全部进行放贷,银行需要留些钱预防A可能的提前支取。一般情况下银行会留下20块钱,然后把其余的80块钱贷给客户。在这个过程中,货币乘数=100 20=5;即A在银行的存款数除以银行预留的钱就是货币乘数。
现在的状况是,2016年3月1日起央行就有规定,商业银行的存款准备金为16.5%,意味着银行如果收到100块的存款,最少要有16.5块存在央行的账户里,其余的83.5块才是可供它放贷的钱。按照目前16.5%的存款准备金率算,货币乘数最高极限是100 16.5=6.06。而目前已经达到了5.29倍,已经是相当高的水平。
正常情况下,100块存款中,央行如果要求商业银行最低存款是16.5元的话,商业银行在央行的存款一般都会高于16.5,比如18元,而多出的18-16.5=1.5元叫做超额准备金。如果是这样,货币乘数实际上只有100 18=5.55倍,可见目前的5.29倍货币乘数已经是相当高的水平了。未来货币乘数可能面临拐点。而一旦货币乘数出现下跌,钱荒的趋势将更加严峻。
第三,MPA的严格考核,使银行间钱荒加剧。所谓MPA考核就是每季度末央行都会安排商业银行(如工、农、交、建、招等)进行一次考试,考试的主要内容是这些银行的是否达到规定指标(比如资本充足率、广义信贷、不良贷款率等),然后给他们打分:90分的为A等生,奖励;60-90分的是B等生,合格;60以下的不及格。
如果不合格,将让你失去逆回逆、MLF操作(央行向银行借钱)的资格,或者给他们执行更高的借钱利率,其中非常重要的是一项考核是“广义信贷”这个指标。在没有进行MPA考核之前,银行的广义信贷一般都是偏高的,为了应付央行越来越严格的MPA大考,商业银行就需要主动降低广义信贷。
作为商业银行而言,为了应付MPA考核,只能主动降低广义信贷。A有100块钱存到银行1,银行1拿到100后拿出80元放贷,这80元就是属于广义信贷的项目,但是在央行越来严格的MPA考核后,银行收到A的100块钱后可能只能拿出75元去贷款(贷款数量越少越可能会达标),剩下的25元放在央行的账户里作为备用金。
那就意味着,以前货币乘数=100 20=5。MPA考核后:货币乘数=100 25=4。当货币乘数降低了,M2也开始下降了。4月M2(M2=基础货币 货币乘数)环比增长-0.21%,同比增长10.5%,远低于市场预期。
第四,美联储开始缩表,同时暗示今年将会有二次加息。美联储的货币收紧政策,等于在回收美元,整个市场上的美元将逐渐变少了。而中国央行如果此时继续放开货币,那就会导致货币贬值、境内外游资辙离的问题。所以,面对美联储的货币政策的扭转,中国央行想放开也不可能了,再加上国内也需要给金融体系去杠杆,未来股市和楼市的挤泡沫,回归真正估值区间的时代将要到来。
从目前情况来看,美联储的货币政策收紧,再加上国内各界均已达成“降杠杆,控风险”的看法,所以未来“钱荒”现象更加可怕,而且各个领域的融资成本都会大幅上升。而更要命的是,我国实体经济的去杠杆还没开始,如果融资成本骤然上升,恐将危及其发展,所以给虚拟体系降杠杆要掌握一个尺度才是关键。
本文由平说财经(微信ID:bzzcaijing)供稿,观点犀利、时效性强,财经爱好者喜爱的内参!
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