设为首页
收藏本站
开启辅助访问
切换到窄版
登录
立即注册
中问网首页
我的收藏
站长博客
搜索
搜索
本版
帖子
用户
第一问答网
»
论坛
›
中问网
›
问答
›
2007年货币政策效果
返回列表
发新帖
2007年货币政策效果
[复制链接]
11
|
0
|
2008-1-5 20:12:27
|
显示全部楼层
|
阅读模式
央行年内第六次加息突然而至,令人大感意外。据报道,央行决定从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率,其中一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%,调高了27个基点。从时间点看,此次加息的确有些意外。之前11月份CPI数据出台,因其创出11年来新高,市场曾广泛预期加息举动将随之而至。但是,面对市场惯性化的思维模式,央行却选择了“按兵不动”。也正是因此,有关汇率政策将成为主要选择工具、12月份CPI涨幅数据将会回落等说法开始盛行,这似乎在一定程度上解释了央行的静默举动。然而,偏偏在市场对年底再次加息逐步“放松警惕”之时,却最终成为政策预期兑现之刻。对于此次加息出台时间的意外性的原因,可以从两个方面加以分析:其一,中央经济工作会议确定货币政策由“稳健”转为“从紧”,利率政策作为传统的货币政策工具,尽管长期看有逐步被汇率政策替代的可能性,但是总归难以被彻底摒弃。毕竟加息能够通过提高企业的融资成本和存款的流出成本,发挥抑制投资过热的作用。其二,加息的政策效果一直备受争议。由于此次物价上涨主要源自于农产品成本的推动,单纯加息动作不仅无助于增加农产品供给,反而可能增加其生产成本,成为推高价格上行的因素。央行行长周小川日前对此表示出一定认同,他表示“由于CPI涨幅中食品价格上涨贡献较大,加息对这种情形是否有效正在研究之中”。由此,加息动作出台本身实属正常,只是要让政策效果更优,避免其无效甚至是背道而驰的结果,就需要央行在具体加息的比例上“颇费思量”。或许,正是因此而让此次加息的时间延后于市场的惯性预期。这也解释了此次加息与往次最大的区别,即各档存贷款利率变动可谓是“不规则”。除了被视为基准利率的一年期存款利率照常规提高了27个基点之外,其余各档利率的变化均“未按常理出招”,其中的看点在三处:一是活期存款利率不升反降,从0.81%下调到0.72%;二是存贷款利率上调幅度基本遵循了“递远递减”的规律,如存款利率中三个月定期利率上调了45个基点,而五年以上存款利率仅上调了9个基点;三是活期存款利率上调幅度大于同期贷款利率的上调幅度,缩小了存贷款利差。从这样一番复杂的利率变动安排中,我们能够体会出货币政策当局的良苦用心。从当初简单化、一刀切的加息政策,到此次“不规则”的利率结构性变化,反映出调控部门着力提高利率政策在解决宏观经济问题时的针对性,尽量避免政策的负面效果。前述三个看点对于当下宏观经济运行中的一些问题,将能够发挥精确调控的作用:———活期存款不升反降针对的是市场中流动性最强的资金。之前大量银行存款流向股市和楼市,一直被央行视为是推高资产价格和热衷炒作的因素所在,这些资金在银行系统中大多以活期存款的形式存在。此次在加息的同时降低活期存款利率,能够吸引部分资金稳定回流银行系统,避免大量资金在不同市场间流动造成的冲击。———贷款利率采取“递远递减”的规则,能够有效减轻多次加息后所累积的负面效应。对于自住型的购房者而言,年内五次加息的效果将在明年元旦后集中体现,这在微观上对“房奴”们造成了较大的经济压力,甚至可能打压到理性的购房需求;宏观上,这将可能在银行系统中形成整体性的金融风险、并带来社会问题的隐忧。值得一提的是,此次加息后五年期贷款利率却保持不变,这就能够避免进一步对购房贷款群体的负面影响,发挥稳定社会情绪的作用。———存贷款利差的缩小直接击中了导致“经济由偏快转向过热”的投资性推动因素。今年,货币供给数量M2的增长速度远超调控部门的预想,其原因正是商业银行的放贷冲动。但商业银行的任何举动都是以逐利为目的,存贷款利差的诱惑才最终导致了过度放贷问题的出现。所以在缩小存贷款利差后,能够直接抑制商业银行的信贷投放规模,发挥出抑制投资过热的作用。对于资本市场的运行而言,此次加息的政策影响也可谓是多样化。由于此次加息时机选择出乎意料,加之资本市场本身人气淡静,因而在短期内可能会做出过度的反应。而从资金面影响看,活期存款利率的下降会让部分对资本市场“伺机而动”的资金受到影响。但是站在开放市场的角度看,此次加息后国内的一年期存款利率为4.14%,这与刚刚降息后的美国联邦基准利率4.25%已经基本持平。对于海外热钱而言,通过各种渠道进入境内,以获取本币升值和资本市场利得双重收益的冲动也会随之加大,这将会增加市场资金的总体供给。另外,此次加息对近期市场波动较大的银行和地产板块而言,则形成了结构性差异。银行板块因存贷款利差收窄而受到较为明显的影响,地产业则因为贷款利率整体上涨幅度较小,特别是长期贷款利率维持不变,因而受到的影响较小。综上,此次“不规则”加息政策的实施,在很大程度上避免了以往加息政策的不足之处,能够更加有效地实现紧缩政策的目标。也正因其“不规则”加息的特征,对于不同行业的影响差异也非常明显,需要投资者逐一仔细甄别后再做出相应决策
回复
使用道具
举报
返回列表
发新帖
高级模式
B
Color
Image
Link
Quote
Code
Smilies
您需要登录后才可以回帖
登录
|
立即注册
本版积分规则
发表回复
回帖后跳转到最后一页
千问
主题
0
回帖
4882万
积分
论坛元老
论坛元老, 积分 48824836, 距离下一级还需 -38824837 积分
论坛元老, 积分 48824836, 距离下一级还需 -38824837 积分
积分
48824836
加好友
发消息
回复楼主
返回列表
问答
热门排行
1
flash电子相册毕业设计
2
物理地址修改后,老掉线怎么解决
3
ipod耳机的线有多长? ?
4
右下角qq图标不见了
5
百度为什么能搜出那么多东西
6
漫步云深处全文番外
7
黄金、钻石、白金、宝石、珍珠,哪个最值钱?
8
语文是什么
9
党刊封面人物???
10
为什么乳房结节不能吃坤宝丸
11
从志丹路501号到新开河路
12
“不论我们的灵魂是什么做成的,他的和我的都一模一样。”这句话是什么意思?有什么含义?
13
您好!求office2003完整版!一定要有access!很急!拜谢了!
[email protected]
!!!
14
用不论 还是 总是 说一句话
15
与n相邻的两个自然数是( )和( ),这三个数的平均输是多少?
16
建行手机银行收费吗?收费标准是什么?
17
跪求黑莓9530好用的sb文件
18
请问ITAT复赛上午下午都可以去吗?我们上午有其他考试?
19
我新买的Y470有杂音而且用布一擦有划痕,怎么办能退换吗
20
甲乙两个书架共有95本从甲书取8本放到乙书,这时两个书本正好相同,甲书架原有()本
21
帮忙查查这个EMS谢谢各位了
22
安徽鸿运银联投资贷款有限公司在工商局注册了吗
23
DNF紫红梦魔全套能给自己加攻速吗
24
安卓手机内存卡安装了东西,比如游戏数据包什么的,主程序卸载了但数据还在,没内存了怎么清除掉
25
妈妈洗马桶的时候没戴手套。现在手有点肿。肿的地方还硬硬的。不疼。就是有点痒。怎么办?
26
福州有家Tommy淘宝信誉工作室 怎样 大家有没有与他们合作过?
27
南京书法家协会如何加入?一定要获奖吗,还是现场去参赛,我写的是多宝塔,不知道能不能行,好希望撒
28
价格便宜 但是焊条药皮是接近白色的 点焊 老是不好打火 有啥好办法改善不 满焊 拉柳没事 用火烘烤吗
29
经济发展的事例
30
请问到底该如何提高网站的排名呢?
31
有没有人做跑车生意啊?
32
怎样学好数学?
33
我没有浏览过别人的QQ空间,为什么在空间好友秀里面的(我看过谁的)显示我最近浏览的一大批好友。
34
我先考个厨师证 ,就是兴趣所在,想考个证,请考过证的朋友指点一下怎么考,在哪考,什么手续之类的
35
电焊黑玻璃是不是有色玻璃还是镀膜玻璃? 怎么制作的?
36
0.23公頚和2.4平方米哪个大
37
生活中资源浪费现象?
38
跪求300字日记啊!内容不限!
39
法医鉴定
40
怪物猎人P3武器输出是什么,硬直是什么
41
氢氧化铝是化合物还是氧化物
42
DNF大将军PK用杀戮好不好?戒指和项链选择什么?
43
观《辛亥革命》有感 不少于600字哈 就这两天要
44
硬盘坏了又没有可能导致电脑机箱不运行 一点反应都没有
45
30人的厂烧2顿饭有时候3个人洗澡 大概一年用多少罐啊
46
请问戴尔 Venue Pro 怎么越狱啊
47
别的电脑按碟就可以启动了,我的电脑怎么按了会出现文件那些东西(看的是英语的金太阳)
48
一个除法算是的商是124,余数是28,被除数最小应该是多少?我要算式过程,谢谢啦!
49
那个凉茶投资最少
50
心桑透了,求安慰
51
飘渺西游哪个门派好?求各位高手指教!!!!!!!麻烦把怎么加点也给说一下~本人36012区滴超级菜鸟.....
52
三星vp-l700需要多钱?
53
哪里有HTC手机光线感应软件下载?
54
我要努力
55
假如,爱因斯坦的预言实现,人类可以通过虫洞回到过去,你最想干的是什么事?
56
酷我里的配置向导里的是什么音乐
57
什么样的朋友算好朋友?
58
帮我写一首情诗 开头几句第一个字连起来读是“刘丹我爱你”
59
iphone3锁网机解锁
60
丈夫已去世,有一个儿子。其母亲还有一个女儿,那么她百年之后遗产该如何分割?
61
某汽车的速度比原来提高了1/20,行驶同样的路程所用时间减少( )
62
为什么看别人QQ空间 点击日志 会显示出我的空间
63
我是一名即将面临毕业的机械专业学生,不知道如何写简历,希望大家帮帮忙提供一些好简历参考!
64
公司网络能发外部邮件,就是不能上网,是为什么,公司领导却能上,是何原因啦,求高手?
65
请问有《论语》十则的练习题(没有答案的)
66
山西证券招机械专业的学生吗 工资咋样
67
世界上有15种主要自然灾害:雪崩、冷波、干旱、地震、热波等等,请问冷波和热波分别是什么自然灾害?
68
我的缸子是60cm*50cm*35cm的、想养地图鱼、请问能养几条?水过滤循环3天了,请问可是放入鱼了吗?
69
诗律中句子分别叫什么
70
从菜鸟到网络管理员需要学习些什么知识?
71
关心的爱的作文
72
设计三种测量未知电阻rx阻值方法,将每种方法的电路图、应测的物理量和对应的Rx的计算式写下来。在线等啊
73
一篇400字随笔
74
我的手机是LGKU990的,手机接电话会自动重启,我想自己用电脑刷新程序,不知道有没有办法
75
跪求好心人给我地下城与勇士的号,求求你们了,或者是浙2的,做我师傅,60级左右
76
非英语专业想考英语研究生
77
北京大学生家教网的问题?
78
天龙八部破武修心288卡代码在哪里用?在游戏?还是网站?
79
大哥,你也发给我个网站吧,谢谢 QQ59534842
80
保暖内衣里面毛长的好还是短点的好?
81
求win7 旗舰版 激活工具。。。。。。。
82
每层不是一共:第一层有1个(1平方)第二层4个(2平方)第三层9个(3平方)。。。。到第N层→共有←多少个
83
六(1)班原有48人,其中男生占全班人数的八分之五,后来转走了几位男生,现在男生人数占全班的二十分之十
84
你好 现在内墙乳胶漆工多少钱一天 好手
85
最近哪个电视台里有个白头发眼睛有问题的男的唱的歌很好听100分谢谢
86
四通阀如何选择
87
本人需要一个鼠标,原装的坏了,大家推荐几个吧
88
男1988年3月22日农历二月初五未时 女1988年3月13日农历正月二十六辰时 求11月份订婚日子 明年结婚日子
89
iTunes帐号谁给我一个 谢谢 现在的版本不能注册到免卡的了 发到我的信箱
[email protected]
谢谢
90
世界拥有魔法吗?
91
3/(4x+3)=2/(x-5)
92
我大脚趾多起了—层脚趾盖怎么办
93
六年级语文上册19在作者眼里鲁迅是个什么样的人
94
高中数学等比数列题目,一小时回答+分
95
求一大虾推荐一台笔记本,最好是配置可以的,可以游戏工作都可以的。
96
你好?你为什么觉得山木培训很差啊?
97
请改日文~~改完给分
98
求好看的古代宫廷小说
99
有关青春的歌!
100
跪求《非我倾城:王爷要休妃》的全本,谢谢。
[email protected]