何群荣：全面反弹后该如何布局？

显示全部楼层 · 2021-1-8 11:32:03

周一大盘出现全面反弹，主要是三个积极因素的影响。其一，国庆长假期间外围市场整体反弹，美联储加息预期继续推迟。其二，深港通的信息进一步明确，测试和最终的开通已经日渐临近。其三，国庆长假大批量一二线城市出台房地产调控政策，虽然对于地产板块形成利空影响，但是在目前资产荒的背景下，有助于部分资金重返股市，或者以资产配置的形式增加股市的配置。

在此前的分析中也强调，大盘中期的基本面是向好的，在经济L型趋势的基调下，供给侧改革、国企改革等一系列超预期的改革措施，对于股市中期提供重要支持。诸多改革措施，加之PPP等措施带来基建投资的稳定增长，有助于经济在未来企稳回升。此前也强调，大盘的短期走势更多的受到资金面的影响。譬如9月份的两次快速下跌，均是受到短期资金面的影响，但是大盘中期的趋势依然保持稳定。上述提到的国庆期间提到的几个因素，譬如面联储加息预期推迟、深港通即将进入实际操作阶段、楼市调控可能引发资金流动等，均给股市的短期资金面带来正面影响。这些因素使得短期资金面的预期陡然转暖，一方面，9月份的一轮快速的回调行情也基本告一段落，或者说因为黑天鹅事件带来的短期资金面的利空正式终结。另一方面，10月份的行情也将继续演绎。

从新的政策信息上，也有新的亮点，国务院近日印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，这被视为我国防范和化解企业债务风险的重要文件，也是推进供给侧结构性改革的重要举措。其中还重点强调，鼓励保险资金等长期性资金进行股权投资，有序引导储蓄转化为股本投资。这一政策从中长期来看，无论对于上市公司，还是资本市场都是利好支持。

得益于深港通的临近，中小板和创业板指数在周一的反弹力度最大，加之此前超跌严重，中小创指数在10月份将短暂的回到舞台中央，成为市场活跃的中坚力量，这可能是数月以来成长股难得的表现机遇。在过去的几个月，一直是蓝筹和白马唱主角，近期地产调控政策，使得地产板块走势转弱，地产归于平静，也会影响到钢材水泥等周期性行业蓝筹的表现。因此10月份一二线蓝筹的表现可能不如前几个月那么突出。此外，10月份是三季报业绩公布的月份，三季报行情受益板块还是值得关注。从行业的角度来看，高端白酒龙头、传统医药龙头因为业绩的稳定性，值得看好。高端白酒行业的业绩存在超预期的可能性，加之7月份以来高端白酒一直处于横盘或者回调的休整期，借助业绩背景，高端白酒的走势值得持续跟踪关注。需要补充的是，高端白酒和传统医药龙头，也是受益于深港通的重要标的，考虑到之前沪港通开通前这些龙头均提前上演过一轮行情，我们相信，此次深港通开通前，历史依然会重演。

但对于大盘而言，今年以来，市场整体的重心是逐步上移的，但是趋势较为缓慢，这就使得大盘今年以来整体的上涨幅度并不客观，大盘部分事件还是处于震荡态势。从短期大盘走势来看，创业板指数基本回补了9月份跳空下跌的缺口，这已经非常难得。深成指和中小板指数也临近回补缺口，因蓝筹反弹缓慢，上证指数短期依然面临3050的压力及上方的缺口压力。对于10月走势而言，大的风险已经过去，但是大盘的反弹很难一蹴而就，而很可能还是和前几个月一样，逐步的震荡上行，走三步，退两步。因此，对于10月行情可以继续看好，但短期操作更建议继续采用回调介入的态度。可以将深港通和业绩综合起来作为主线，一方面锁定业绩稳健的高端白酒和传统医药龙头，另一方面结合政策趋势和业绩成长上寻找中小板创业板中的优质品种。

作者简介
何群荣：曾荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。