机构资金谁在买谁在卖？提前布局方向选择

显示全部楼层 · 2023-2-4 11:00:28

　　周五各大股指全部低开后震荡下行，午后开始反弹，但力度有限，收盘均未能翻红。两市总成交金额9146.58亿元，较前一日减少10.7%；两市涨跌比0.63:1，近1800家上涨，涨跌停比40:9。主要行业ETF涨少跌多，军工涨1.53%、5G涨1.48%、电子涨0.53%；光伏跌2.07%、新能源车跌1.53%、有色跌1.36%。
　　技术上看，上证指数继续在3250-3300区间展开箱体震荡，但技术指标依然在波段相对高位，继续修复概率偏大，虽已回补完下方第一个缺口，但不排除以“单针探底”的形式回补3195-3197缺口，那时或是行情的新起点。

　　11月中旬以来，北上资金对于国内经济复苏的预期持续升温，大幅回流A股市场，1月净流入共计1412.9 亿元，创历史单月流入新高，成为市场最主要的增量资金来源。

　　但与外资持续流入相比，内资整体流入相对有限，增量入市的信号也暂并不明确。其中，
　　公募基金：发行尚未明显回暖，赎回压力或迎来阶段性增强。根据Choice数据显示，1月基金申赎比多处于1以下（代表赎回压力较大）。
　　私募基金：从股票私募多头仓位变动（估算）上看，1月份相较去年底，股票私募多头的仓位已回升1.19% 。
　　保险基金：去年11月以来保险资金仓位明显抬升，截至12月底仓位已回升至12.71%，但仍处于历史中等偏低位置。
　　两融资金：12月中旬至春节前两融资金整体流出，但春节后两个交易日内两融净买入共超 270亿元，驱动两融月内净流入转正。
　　产业资本：由于1月交易日较少，产业资本净减持325亿元，净减持规模环比回落172亿元。
　　展望未来，连续3个月大幅净流入后外资流入节奏大概率会放缓，内资在前期蓄势后有望形成接力：一方面，节假日的扰动消退，从投资日历来看，2月一般是A股一年中最好的配置时间窗口，而资金活跃度与市场走势呈正相关。另一方面，伴随全面实行股票发行注册制改革正式启动，接下来两会的召开将引导市场对于未来一年改革发展和政策的预期，活跃资金加仓意愿进一步提升。
　　总体而言，内资增量入市基本板上钉钉，投资者也可提前布局，投资方向可参考四季度公募基金仓位变动情况：
　　①部分新能源尤其是风光储、新能车等仍是高景气方向，业绩支撑背景下新能源有望加仓。
　　②TMT板块处于相对低配状态，基本面已经明显改善的背景下后续板块具备较大的加仓潜力；估值处于历史低位且预期也明显改善的医药的继续加仓动能亦较强。
　　③临近两会在经济仍偏弱的背景下后续保增长的政策有望进一步出台与落实，因此政策导向较强的基建、地产等板块有望加仓。
　　④疫情影响逐步消退叠加扩内需政策支持，消费板块的修复有望。