公元500年前后，在西太平洋瓦努阿图群岛的BUNLAP部落。一位土著妇女为逃避丈夫的虐待，爬上了高高的可可树，用一种当地具有弹性的蔓藤牢牢绑住脚踝。她威胁其丈夫要从树上跳下来，没想到笨丈夫随后也爬上了树，跟着跳了下去，结果自然是柔嫩的蔓藤救了女人的命，暴虐的丈夫却命丧黄泉。此后，将蔓藤绑住脚踝从高处跳下成了当地一种独特的风俗习惯。他们依山建起一座座由树桩和蔓藤捆扎而成、20—30米的高塔，年轻的男子从上面俯冲而下，象征他们步入成熟，向他们信奉的图腾，祈愿部落的平安和丰收。
这种形式后来被传到英国，被作为皇宫贵族的一种表演。而美国人则尝试使用橡皮绳来进行跳跃。1979年4月1日，英国牛津大学冒险俱乐部成员从当地245英尺高的克里夫顿桥上利用一根弹性绳索飞身跳下，拉开了现代高空跳跃运动的帷幕。这种运动在新西兰被发扬光大，新西兰人哈克特更是从从埃菲尔铁塔上跳下，更加吸引了世人的目光。新西兰人把这种运动叫做“Bungy”，而在1997年这项运动传到了中国，被巧妙地翻译成了“蹦极”。事到如今，蹦极早已经从岛国的风俗习惯变成了风靡全球，考验人意志和胆量的户外休闲运动之一，经历过蹦极的人都知道，这种极限运动的刺激来自两方面，一方面是地理上的高度使人害怕，二方面则是跃下后猛力弹起再向下，再弹起的反复。只有当弹绳停止反弹的时候，你才能感受到那种近似于重生的欣喜。
蹦极是一种“反复”的大震荡过程，而说起震荡，笔者在上上周的博文《摘星揽月谨记行情思路》中已经警示过了在三连周阳后大盘可能会遭遇“忽上忽下”的大震荡。结果上周的行情以平均2.5%的振幅收场，在大起大落后周线宣告收出长阴，当真是和蹦极“反复”后接近地平面的结果无二致。我们说市场本身是遵循是一个波动的过程，那么“波动幅度”这个值同样也是有起有落呈现波动状态的，上周振幅如此之大，说明多空资金搏杀激烈。那么本周的行情氛围在激战过后必然会渐渐平息，在平息之后谁能再拿住行情的主导权，才算获得了阶段性的胜利。
不妨先回顾一下上周对大盘的一些预测：短线市场受到迪拜事件的干扰出现了超卖状况，但由于事情并未有想象中的那么糟糕，所以短线看反弹，并且是比较有把握的。中短线受到周线跌幅巨大的影响，笔者的判定则更为谨慎，尤其是在短线反弹后可能形成“V”型短底，这种底部形态往往是不扎实的，所以笔者认为在本周后半段（甚至是下周的前半段）仍有回落修正的必要。而中线和中长线则继续看好没有任何悬念。现在来看本周市场的走势比笔者的预测要强上不少，反弹出现了三连阳，而以上证综指看全周五天有四天实现了上涨，每天都在1%以上，唯一的一天下跌仅仅跌去五点。周线上上证和深成都基本实现了阳包阴的奇迹。12月的开门一周，应该说不是非常完美，也是十全九美的了。
在蹦极过后人们的心情一定是无法完全平息的（虽然物理上的振幅已经没有了），那么在上周如此剧烈博弈后多方也必然元气大伤，是什么原因促使行情走的如此之强呢？这就要说到本周市场除了“蹦极后”之外的另一个关键词：“补涨”。不信您看：全球市场中落后涨幅的市场正在补涨，同一国家市场里落后涨幅的指数正在补涨，甚至同一指数中落后涨幅的个股也在补涨...我们分别来详细解说：
落后市场补涨：十一月初的一波上升行情中美三大股指再创今年新高，不过在指数的上涨中主力是以工业股为主的道琼斯指数，而以综合类股为主的标普和基本全是科技股的纳斯达克则落在了后面。因为在当时出炉的工业数据要好于预期，所以道指最为受益。有数据可以证明：道指十一月的涨幅是6.51%，强行收出五连月阳，而标普十月下跌1.98%，十一月也仅涨5.74%，纳指更弱，十月跌3.64%十一月涨4.86%。欧洲重要市场里则是伦敦金融时报率先越过10月16日的顶部，其他指数均未能创出新高。这种局面在本周开始“被打破”。周三道指下跌，而标普纳指均上涨，周四全线下挫纳指又跌得最少，周五美股冲高回落道指仅涨0.21%而标普纳指全部涨近1%。也就是说标普和纳指正在慢慢的“追赶”道指。欧洲市场同样如此，先创新高的英国市场本周最弱，周五更是差点下跌，而荷，法等市场周五上涨1%，同样在进行着“追赶”的脚步。
更加明显的补涨来自亚洲，这在《比开门红更振奋的两件事实》以及《解密连涨背后的动能》中都提到过了，即日经指数本周的超活跃表现。为了遏止日本经济再度滑向衰落，日本央行决定继续实施宽松的货币政策以及通过公开市场操作注资1万亿日元。这一下子就让全球最低迷的指数——日经225如同打了兴奋剂一样飙升不止。本周日经指数实现了五连阳，留下了一个跳空缺口，周涨幅达10.36%，是一年来之最。与日本“一衣带水”的韩国股市也连忙反弹收出6.58%的周阳线。与它们相比，前面更强的港股就“略弱一些”（受到A股的提振当然也很强），周涨幅为6.45%。这样的补涨当然不是数字游戏，其更深层的意义在《比》和《解》文中都说过，那就是各国核心金融机构对未来的金融政策可能出现分歧，但万变不离开“保增长”“防二次衰退”之宗，加息或者收紧流动性是如此，注资和宽松依然是如此。我们不要看到有紧缩的可能就认为退出政策来临就是世界末日，要知道只有经济真正走好（拿中国来说，至少CPI，PPI要彻底转正）才会去考虑“扔掉拐杖”，而到了那时候既然已经能够自由行走，又何必带上拐杖的累赘呢？有了保增长的理念护航，市场的稳健上行因素就能多一份保证，其意义不可谓不巨大。
落后指数补涨：这在刚才也说了不少，比如美股中的纳指开始补涨。我们一定要明确的是，只有牛市才会出现“补涨”，因为只有经济存在全面向好的可能，我们才会去找那些现在复苏情况一般或者不佳的洼地去进行投资，看中的就是未来“由不好转好”的预期。这就叫做“牛市中往往把洼地填平”。熊市则恰恰相反，我们担心的是好公司也会在经济低潮中变坏，于是估值高的优秀公司反而会受到大量抛压，典型的例子就是2008年的A股市场，当时笔者总是不说哪些股“跌到位了该反弹”，而是会说哪些股“没跌到位小心补跌”，并不是它们真的具有什么合理的下跌缘由，而是因为在全面谨慎的气氛下人们很难不去进行相对的卖出操作。这就叫做“熊市中往往把高地削平”。都是进行“平整”操作，一个是填，一个是削，这就完全相反了。
不妨就来看看周五美股走势背后藏着怎样的“玄机”。由于美劳工部表示上月非农就业人数减少1.1万人，低于10月的11.1万人，也远低于华尔街经济学家的13万人的预期。11月失业率从10月的10.2%下降至10%。因此美三大股指均大幅高开，道指一度上涨150点。但美元此时开始“强劲反弹”，原油价格也随机回落，道指一度转跌，至收盘就出现了上面的数据，道指小涨，其他两指“补涨”。为什么美国经济复苏的最大“软肋”就业问题也变硬之后，市场反而冲高回落呢？其实很简单。富通银行策略师PhilippeGijsels表示：“强劲的非农就业数据推动美元汇率攀升，是符合逻辑的。在经济状况改善之后，美国就会加息，美元汇率就会随之上涨”。这是一个很玄妙的事实，因为经济数据“太好”（还有工厂订单的增长），所以反而限制了市场的上升，因为我们看到了丢掉拐杖的希望了嘛！不过所幸的是美元暴涨并未让大宗商品价格大幅下滑（毕竟有支撑），所以与工业股，与原油价格相关最密切的道指涨幅最少，而反映“下游”行业的标普和纳指则继续补涨。
最后回到A股，来看看落后个股的补涨：其实已经不用多说，周五的两篇博文和大量被讨论的“二八现象”已经告诉我们市场所发生的一切。在上周笔者曾经担忧过权重股迟迟找不到解决疲软的办法，本周市场主力先做了一个“相似K线”（与7.29比较）的迷局，随后在大家并没有想到的情况下突然拉到“二股”，正可谓是棋高一着了。的确，现在与“前5.30”行情相比，有很多相似的地方：
1.都出现了低价股疯狂补涨，“赚指数更赚个股”的现象。每天的涨多跌少以及龙头个股的连续涨停，5.30前有，现在也一样如此。在这种行情特征的主导下，“市场平均股价”的升幅会远大于成分指数（包括上证综指，因为你可以把沪指看成无限趋近于成份指数的综合指数）。
2.部分个股在连续，单边涨升后蕴涵了巨大风险。如果你在10月30日或者11月上旬问我创业板个股有没有投资价值，我可能会迟疑一会再回答。但现在99%的个股比上市收盘价更高，一架农机更是赶超了中国的船舶，你现在问我这个问题，我不会迟疑就能告诉你：“此价位没有任何投资价值”！
3.都出现过高价基金重仓股的补涨行情，比如本轮的大消费股中的医药和食品股，许多在上半年几乎没有什么涨幅，但随着经济的向好也纷纷上扬。这样一来，就只剩下部分一，二线蓝筹股（如银行，石化，电力，钢铁等）仍然躺在长期均线处附近。
英文中有句片语，叫做“One man's meat is another man'spoison”，一个人的佳肴可能是另外一个人的毒药。在指数一片歌舞升平下，你大概也能分清楚哪些个股正在品尝佳肴，而哪些个股则要服下穿肠毒药了吧！BBVA增持中信银行仅仅是一个导火索，真正激发权重股上扬的，一是本身的确太存在补涨要求，属于真正洼地，二是资金需要进行一次“军事演习”，来告诉你：大象也是能上涨的！我能行！其实比起现在已经烂大街在讨论的“风格转换，蓝筹行情”之类，笔者在11月16日的文章《水到渠成后留意风格转换》中已经做出过详细的说明，别人既然愿意拾鄙人的牙慧，那鄙人也就不必重复了。
我们不妨看得更远一点，即这个风格转换是不是从现在就开始了？是不是意味着在蹦极过后市场真正走向了“牛市第二阶段”（即蓝筹主导式行情，如2007.7.23后），蓝筹开始吃“meat”分享盛宴而中小板个股只能饮鸩止渴？笔者的回答是：为时过早。我们不妨来看看现在的行情与5.30和7.23时有哪些“不同”点。
1.5.30的半夜鸡叫就是为了限制投机，就是直接对爆炒个股的封杀令。而现在深交所对吉峰农机的限制仅仅是个别现象，政策威慑力远远不够。换句话说，不是因为创业板个股太过疯狂来搅局，或许二八分化不会这么剧烈。
2.5.30后超跌还有反弹，直到6.20构造双顶后许多八股（对二股来说则是6.5和7.6的双底）才彻底无法跟上指数。笔者并不认为单一的长阴就是行情完全终结的信号，毕竟现在大势没有什么特别状况，游资也不会就此罢休。所以周五的二八分化仅仅是一种极端情况下的“演练”，对蓝筹股来说，并不意味着机构就在大幅抢进（可以观察中国太保和宁波银行的公开信息），而对于八股来说也不一定就再无机会。虽然战略上我们都知道未来是二股的天下，但战术上则需要灵活面对。
3.蓝筹行情不是一口吃成胖子的过程，不信您看下上波蓝筹行情的主人公——工商银行蛰伏了多长时间：它曾经引领过两次二股行情，一次在2006年年底，一次则在至少7个月以后（如果你把7.6当成是波段起点的话）期间还因为5.30假摔破位。这次大银行股的行情在6月1日后达到了顶峰，那么按7个月来计算，来年年初正是其真正大显身手的时候，现在的异动正是为将来做准备。
正是因为有了这些不一样的地方，所以二八的转换也是个反复的过程，在这个过程中天平会慢慢倾斜到二股那边而不会一下子就倒将过去。我们对行情本身的预期依然良好，而在天平慢慢倾斜的过程中，你要做好两种准备，一种是意志力，因为也许“蹦极式震荡”还会频繁发生；一种则是辨认力，哪些是可口的鲜肉，哪些是外表光鲜的毒蕈，在现在最好挑清楚，以免误食。
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